4月18日，三大指数集体低开，震荡走低。盘面上，大消费方向反复活跃。资金新宠自由现金流ETF（159201）开盘后后迅速拉升翻红，后震荡调整，盘中交投活跃，成交额突破1亿元。指数成分股中保税科技涨停，亚太股份、欧圣电气等领涨。

资金流入方面，国内首只跟踪国证自由现金流指数的自由现金流ETF（159201）自2月27日上市后便持续“吸金”，最近30个交易日资金净流入21.59亿元，资金抢筹特征显著。截至4月18日自由现金流ETF规模达33.36亿元，份额达35.31亿份，双双领跑跟踪同指数ETF基金。

自由现金流策略在当前全球低利率、国内经济转型的背景下，兼具防御性与成长性。其通过筛选现金流质量高、分红可持续的企业，有利于把握中国经济高质量发展的核心资产，成为穿越牛熊的“真价值”投资选择。

招商证券表示，随着内外部流动性环境的变化，市场正进入攻守转折点，市场风格分化的状态有望得到收敛，短期A股风格有望出现阶段性再平衡，要更加聚焦业绩稳定或边际改善、自由现金流持续改善的板块和标的。

自由现金流ETF（159201）的管理年费率、托管年费率均为市场最低费率水平，跟踪国证自由现金流指数，指数成分股中家用电器、汽车等消费类企业权重占比超30%，在消费复苏的浪潮中，有望成为投资者长线配置新宠。

英伟达CEO黄仁勋中国行，可谓是近期科技圈的大事之一。

老黄表示，将继续坚定不移地服务中国市场。要知道，近日英伟达刚被限制出口H20芯片到中国，老黄马上就来了，难道说后面还有转机，会改变半导体自主可控的逻辑吗？

我认为不会改变，自主可控是国内长期坚持的重点方向，尤其在全球面临较大不确定性的背景下，后续仍有望成为二级市场的主线之一。部分资金也已闻风而动，4月17日半导体设备ETF（561980）大幅净流入2776万元。



对于国内的厂商来说，价格才是王道，如果国内芯片和海外性能接近，但因为关税反制的原因国内对美进口商品可能大幅抬升，那么国内的芯片就将拥有“性价比”。而且，自主可控也是产业政策重点支持的方向，近年来已经取得了一定进展。

数据显示，2024年一季度中国进口集成电路1085亿颗，同比下降10.2%，但同期半导体设备进口额却逆势增长18%。业内人士认为，“芯片进口降、设备进口升”的剪刀差，说明国内正在构筑自主产业链的深层布局。

此外，根据信达证券观点，关税摩擦也可能促使终端客户转向中国大陆代工产能，下游厂商为规避成本压力，或逐渐将销售至大陆的产品转移到本地生产。企业逐步将核心制造环节转移至境内后，晶圆厂产能扩张将带动半导体设备需求，叠加美设备进口成本上升半导体设备国产替代有望加速推进。

而半导体相关指数中，中证半导汇聚了北方华创（15.78%）、中微公司（13%）、中芯国际（11.87%）等设备龙头企业，前三大重仓股权重就接近40%，对没有科创板权限又纠结选股的投资者而言，跟踪该指数的半导体设备ETF（561980）是不错的选择。

作者：A股小挖基

印度市场连续反弹，印度Sensex30指数4月17日收涨1.96%，收创近两个月新高。印度工业信贷投资银行、印度国家银行、巴蒂电信等涨超3%。

4月18日，新兴亚洲ETF（520580）高开，截至发稿涨1.97%。



消息面上，印度储备银行(央行)近日宣布将回购利率下调25个基点至6%，并将货币政策立场转为“宽松”。

这是印度央行今年第二次下调该指标，此次降息将为住房贷款、汽车贷款和企业贷款借款人提供宽松的利率环境。

印度央行行长：在没有任何冲击的情况下，印度央行货币政策委员会未来只会考虑两种选择：维持现状或降息。

资金层面，外资加速回流印度。

根据印度国家证券交易所（NSE）数据，4月7日当周，全球基金净买入印度股票607亿卢比（约7.3亿美元），创2024年10月以来单周最高流入量。4月15日，单日净买入规模进一步扩大至607亿卢比，显示外资加速回流趋势。

据了解，此前由于新兴亚洲四国（印度、印尼、马来西亚、泰国）以及部分印度公司上市的美股市场密集休市，新兴亚洲ETF（520580）持续暂停申赎。自4月21日起，新兴亚洲ETF（520580）将恢复场内申赎。

近来港股市场震荡回暖，南下资金加仓势头不减。数据显示，截至4月17日，港股红利低波ETF(520550)获资金连续25日净流入，累计约7800万，份额迭创历史新高。

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连日南下的资金凸显市场在不确定性中对高股息、低波动资产的持续青睐。 数据显示， 港股红利低波ETF(520550)的标的指数恒生港股通高股息低波动指数当前股息率高达7.13%-7.80%，远超国内10年期国债收益率（约1.7%），风险溢价处于历史高位（分位点96%）。同时，指数市盈率仅5.8倍、市净率0.5倍，显著低于A股及港股大盘，具备较强的安全边际和估值修复潜力。

长江证券表示，复盘2018年第一次关税落地时的市场表现，可以看到自主可控、逆周期、稳定类的红利板块能够在关税冲击带来的市场波动中保持相对稳定和优势，如军工、保险、电信、银行等自主可控及稳定红利行业表现较好。

据了解，港股红利低波ETF(520550)以全市场最低费率（综合费率0.2%）降低持有成本，其月度分红机制和T+0交易特性进一步提升了资金效率；持仓结构上，金融、能源等成熟行业构筑安全垫，同时通过单一个股5%的权重上限实现风险分散，剔除阶段跌幅过大的股票规避“股息率陷阱”。

隔夜美股三大指数涨跌分化，道指受联合健康业绩暴雷拖累重挫1.33%，标普500微涨0.13%，纳指小幅收跌0.13%。科技股走势分化，英伟达延续跌势收跌近3%，苹果、奈飞逆势涨超1%；礼来因减肥药试验数据亮眼暴涨14%。

中概股承压，纳斯达克中国金龙指数跌0.42%。个股分化显著，阿里巴巴、理想汽车涨超1%，小鹏汽车跌逾2%，京东跌超1%；霸王茶姬美股首日上市收涨15%。

后市聚焦关税政策外溢风险及美联储独立性争议，机构担忧滞胀压力或压制科技股估值，而贸易谈判进展或阶段性缓和市场情绪。机构建议短期防御性配置，关注财报季业绩指引分化及美日关税协议落地节奏。



相关ETF：

纳斯达克ETF（513300）

标普ETF（159655）

本周随着市场连续反弹，个别国产替代板块已完成4月7日大跌的行情修复。以聚焦上游设备、材料的中证半导指数为例，数据显示4月7日以来该指数区间累计上涨1.41%。

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从热点演绎看，市场逐步从关税博弈-避险观望-自主可控转变，半导体热度持续升温，一方面是自主可控的主线逻辑，另一方面是半导体2024年年报及2025年一季报披露预喜为主，推动交易资金参与情绪升温。

反映在ETF资金面上，半导体设备ETF（561980）昨日获2776万元资金净申购，近20日累计净申购额超5100万元。

展望后市，4月底之前在政策预期的支撑下，大盘或将呈现一定韧性。即使4月底以前会有波动，但幅度或不会太大，政策预期仍将是行情底部的支撑。

主线方向上，在半导体限制不断加码背景趋势下，自主可控仍为关注焦点。

信达证券表示，中美之间的关税摩擦可能促使终端客户转向中国大陆代工产能，下游厂商为规避成本压力，或逐渐将销售至大陆的产品转移到本地生产。企业逐步将核心制造环节转移至境内后，晶圆厂产能扩张将带动半导体设备需求，叠加美国设备进口成本上升（如加征关税），半导体设备国产替代有望加速推进。

4月17日，沪指涨0.13%，为连续第8个交易日上涨，“质量+红利”双轮驱动的中证红利质量ETF(159209)收涨0.52%，同步录得八连升；资金热度不减，近5日4度净流入。

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中原证券称，2025年财政政策预计会更加积极，货币政策方面，央行可能择机降准降息以维持市场流动性充裕，支持实体经济复苏。居民超额储蓄部分转向权益市场，叠加险资配置提升，ETF有望成为增量资金主力。4月是年报和一季报密集披露期，市场将从预期驱动转向基本面验证。

据了解，中证红利质量ETF(159209)跟踪的中证全指红利质量指数选取 50 只分红稳定、股息率较高且盈利持续性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映具有较强分红和盈利能力特征的上市公司证券的整体表现。以“红利+质量”双因子筛选机制筛选出兼具“低估值”+“高质量”双重护城河的优质企业。

党的二十届三中全会、中央金融工作会议明确提出，加快资本市场投资端改革，支持中长期资金入市。为落实相关政策部署，充分发挥ETF在引入中长期资金方面的关键作用，上交所于4月17日举办“长钱长投 ETF高质量发展生态建设”系列活动第一期——沪市基准做市公司债ETF发展研讨会。会议围绕上交所ETF市场高质量发展，深入探讨债券ETF的生态建设和前景展望。来自银行、银行理财子公司、保险公司、证券公司、公募基金、私募基金、信托等重要机构100余名代表参加了本次研讨会。



上交所有关负责人表示，随着资本市场新“国九条”、推动中长期资金入市系列政策及《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》的发布和实施，指数化投资的市场生态持续完善。在中国证监会的领导下，上交所立足市场组织者和一线监管者职责，以ETF为重要抓手，积极推动中长期资金入市。在各方共同努力下，指数化投资为更多投资者所认可和接受，ETF市场处在难得的发展机遇期。当前境内ETF总规模距离4万亿大关仅一步之遥，其中沪市ETF共667只产品，规模2.84万亿，投资者持有账户数近1000万户，ETF已成为居民财富管理和中长期资金配置的重要工具。近年来，中证A500、中证A50、上证180优化、科创综指等宽基及科创板系列指数产品的推出引发市场热烈反响，为中长期资金入市提供更丰富的配置工具，是提升资本市场服务实体经济效能的重要实践。同时，债券ETF作为一类风险低、收益稳的场内产品，较好满足了投资者稳健型资产配置需求，近年来整体规模迭创新高，旗舰产品不断涌现，市场发展前景广阔。

首批沪市基准做市公司债ETF管理人代表表示，沪市基准做市公司债ETF的成功推出，为债券ETF市场生态注入了新的活力，管理人将充分发挥其专业优势，提升产品的运作水平，为中长期资金配置提供多元化的投资工具。



会上，来自各机构的代表围绕中长期资金关注的热点议题展开了深入讨论，重点探讨了基准做市公司债ETF纳入通用质押式回购机制后的市场需求与发展潜力，分析了债券ETF流动性提升的方法与生态塑造的路径，并对上交所ETF市场吸引中长期资金的前景进行了展望。

参会机构代表纷纷表示，下一步将进一步树牢“价值投资、理性投资、长期投资”理念，积极响应“长钱长投”号召，在ETF生态圈构建上形成合力，协同推进资本市场稳定健康发展。

截至13:22，中证港股通消费主题指数涨1.53%，权重股中，银河娱乐涨2.4%，中国旺旺跌0.6%，青岛啤酒股份涨2.7%，吉利汽车涨0.1%，统一企业中国涨1.9%。此外，敏华控股涨5.2%，泡泡玛特涨3.6%，滔搏涨3.2%，华润啤酒涨3.2%，安踏体育涨3.1%。



有关部门16日发布的数据显示，一季度，我国市场销售增速回升，社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6%，比上年全年加快1.1个百分点。其中，3月份社会消费品零售总额同比增长5.9%，比1至2月份加快1.9个百分点。



华泰证券研报指出，考虑到外贸波动，提振内需增量政策或加快加力落地。据国家统计局，后续政策端继续落实《提振消费专项行动方案》，通过稳就业、促增收、减负担释放消费潜力。国货替代、质价比的结构性机会，以及情绪消费新兴品类均有望受益于内需市场的扩容。



港股消费ETF易方达（513070）跟踪中证港股通消费主题指数。西南证券表示，该指数涵盖的行业较多，具有必选消费，也有可选消费，还包含一些互联网企业，其囊括12个申万一级消费行业。该指数中细分领域龙头的加持，体现了指数的稀缺成长性，在消费复苏阶段，也或将有更大的弹性。



相关产品：

港股消费ETF易方达（513070），场外联接（A类：018103；C类：018104）

截至13:29，中证海外中国互联网50指数涨1.78%，权重股中，腾讯控股涨2.5%，阿里巴巴-W涨3.0%，美团-W涨0.1%，拼多多跌1.8%，小米集团-W涨0.6%。此外，网易-S涨4.3%，携程集团-S涨3.0%，金山软件涨3.0%，快手-W涨2.6%，百度集团-SW涨2.6%。

中概互联网ETF（513050）跟踪中证海外中国互联网50人民币指数，该指数从香港及其他海外交易所选取50只中国互联网公司证券作为指数样本，反映境外上市中国互联网企业的整体表现。

资金层面，中概互联网ETF（513050）昨日逆势“吸金”近2.5亿，最新基金规模超330亿。

国产大模型又有新突破。近日，阿里巴巴AI模型DAMO PANDA被FDA 认定为“突破性医疗器械”。据悉，DAMO PANDA是阿里巴巴达摩院研发的胰腺癌筛查AI模型，可精准识别平扫CT影像中的细微病灶，攻克了胰腺癌早期筛查的国际难题。

中金公司表示，许多港股科技股不仅在国内市场占据领先地位，而且在全球范围内也具有较强的竞争力。例如，腾讯、阿里巴巴等公司在互联网、电子商务等领域拥有庞大的用户基础和丰富的数据资源，这些优势为其未来的增长奠定了坚实的基础。同时，这些公司在人工智能、云计算等前沿技术领域的布局也为它们带来了新的增长点。



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中概互联网ETF（513050），场外联接（A类：006327；C类：006328）。中概互联网ETF（513050） 追踪中国互联网50指数，反映了海外优质中国互联网公司证券的整体表现，一键打包海外中概互联网核心资产。

港股通互联网ETF （513040），场外联接（A类：019313；C类：019314）