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资金抱团红利，红利资产吸引力仍在增加！
同壁财经
基金顾问
近期A股市场波动较大，但红利风格表现突出，再次成为市场关注的焦点。事实上，红利资产一直是券商自营、保险等机构资金的重要布局方向，机构对红利策略的关注度提升，成为影响高股息股票行情的重要资金力量。
回顾2025年年初至今的市场情绪，资金显然在风险偏好方面有所收敛，近期重新抱团，持续流入红利资产，更像是一种避险行为。以中证红利ETF（515080）为例，截至1月16日，已经连续5天资金净流入，净流额2.5亿元，近60天，累计流入近20亿元。
在外部环境上，目前我国政策正处于过渡期，虽然前期的重要会议已为政策定下基调，但具体政策细节还需等待，去年重要会议过去后，博弈政策宽松、提升风险偏好的时期已过，同时，年报业绩预告披露的窗口期即将到来，当前基本面处于相对淡季，再加上春节错位以及数据空窗期等因素的影响，对市场的风险偏好产生了一定的干扰。
当市场波动加剧、风险偏好降低时，资金往往会流向那些安全边际更高的板块，红利资产因其稳定性成为资金的避险首选。此外。当前市场环境下，红利资产长期配置价值依然可观。
自去年起，无风险收益率一直在下降，年底的关键会议确定了货币政策“适度宽松”的基调，这进一步巩固了市场对宽松货币政策的预期，预计利率可能会继续保持在较低水平。10年期国债收益率已经跌破1.7%，与红利资产进一步拉开差距。
红利资产往往拥有可靠的现金流和较强的盈利能力，这使其在经济起伏时能够维持较为稳定的业绩表现，分红也相对稳定。
综上，权益类资产中股息收入的相对确定性和红利资产稳定充裕的现金流，成为吸引投资者的亮点。
配置长期均有吸引力的资产，可考虑通过中证红利ETF（515080）一键布局，其选取的是沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为样本，成分股大多具有较高的股息率，能为投资者提供较为稳定的分红收益。在当前市场态势与宏观经济形势的双重影响下，有望持续展现良好表现。
发文：山雨求
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2025-01-17
2024年全国GDP同比增长5%，生产总值近135万亿，关注规模优势领先的创业板ETF（159915）
同壁财经
基金顾问
截至11：10，三大指数全线翻红，创业板指数涨0.11%，权重股中，圣邦股份涨超7%，天孚通信、华测检测、胜宏科技涨超4%，湖南裕能涨超3%。
数据显示，创业板ETF(159915)最新规模达891.74亿元，最新份额达443.38亿份，是目前挂钩创业板指的规模最大的ETF。
截至前一交易日，创业板ETF(159915)主力资金净流入3.99亿元。
消息面上，国家统计局数据显示，2024年全年国内生产总值134.91万亿元，比上年增长5.0% 其中四季度增长5.4%。2024年12月份规模以上工业增加值增长6.2%，全年同比增长5.8%；12月份社会消费品零售总额增长3.7%，全年同比增长3.5%。
海通证券表示，中期稳增长政策推动基本面回暖，市场趋势有望向上，基本面更优的科技和中高端制造或推动成长回归。
创业板ETF（159915）跟踪创业板指数，创业板指数是深交所多层次资本市场的核心指数之一，由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，反映创业板市场层次的运行情况。
从估值层面来看，创业板ETF(159915)跟踪的创业板指估值处于历史低位，最新市盈率（PE-TTM）仅31.87倍，处于指数成立以来11.90%的分位，即估值低于数成立以来88.10%的时间。
易方达基金管理公司资产管理总规模今年处于行业第一，产品线齐全；指数投资经验超20年；ETF总规模超6000亿元；创业板ETF（159915）的管理费率为 0.15%，托管费率为 0.05%，均为行业较低水平，能为投资者节省投资成本。
关联产品：
创业板ETF：159915
联接C：004744
联接A：110026
联接Y：022907
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2025-01-17
成长股开启震荡，不改A股主线地位
同壁财经
基金顾问
最近A股的走势给人一种乏善可陈的感觉，总是涨一天盘整三天，“一步三回头”。尤其弹性较大的成长股，如果在大阳线那天按捺不住情绪“冲”入股市，可能就需要接受几天的“阵痛期”。问题来了，市场何时再度向上突破？我们又该如何应对盘整的市场？
答案来了：受制于外围不确定性，当前市场盘整或是在为下一轮上涨行情蓄力。
一方面，资本市场几乎不会“一路长红”，震荡往复属于正常现象，尤其A股本身就具有明显的“80%时间震荡，20%时间上涨”的特性；
另一方面，20日之后，外围有两大不确定性事件等着“靴子落地”：美换届以及日本央行加息。前者可能会对市场情绪造成影响，而后者，则可能会影响到我们的货币政策空间，进而影响到市场的流动性。而中间这段等待的时间，大资金通常在风控的要求下，都会选择离场观望，至少要等看见市场确定性后再入场。
最后，我们再来看看技术面。
以科创创业50指数为例，可以发现尽管前期市场面临调整，但整体仍在10月8日以来的箱体内部，且在接近箱体下轨时及时的来了个反抽。这么看，下轨的支撑还是比较强的。
综上，市场依旧有较强的做多情绪，且在箱体下轨附近有较强的支撑，近期的盘整或许大资金在等待靴子落地，换而言之，市场在为下一波上涨蓄力。而如果20号左右市场真的在“灰犀牛”的影响下回调，或许还是个不错的逢低布局机遇。
不过，也并不是所有的标的都符合这个预期，因为上述指数在创业板、科创板中遴选了50家龙头优质企业，本身业绩稳健、安全边际高，就具有一定的抗跌性。也就是说，大家如果想改善一下这段“阵痛期”的持有体验，并且在后续的投资中具有一定的安全边际，借道像双创ETF（588300）这样的跟踪上述科创创业50指数的标的，或是“标准答案”。
作者：钱袋侦探社
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2025-01-17
台积电业绩高增！芯片ETF震荡休整，圣邦股份上涨5.88%
同壁财经
基金顾问
1月17日，A股三大指数集体下跌，上证指数盘中下跌0.14%，化肥农药、摩托车、林木等板块涨幅靠前。芯片科技股走势分化，截至10:41，芯片ETF（159995）下跌0.33%，其成分股圣邦股份上涨5.88%，瑞芯微上涨3.98%，华润微上涨2.32%，兆易创新上涨2.31%。然而，寒武纪-U、海光信息等表现不佳，其涨跌幅分别是：-2.55%、-1.57%。
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1 月 16 日，台积电发布 2024 年第四季度财报，24Q4收入 268.8 亿美元，同比+37%/环比+14.4%；毛利率 59%，同比+6pcts/环比+1.2pcts。公司单季收入和毛利率均达到指引上限，3/5nm 需求旺盛，AI 加速芯片代工业务长期增长动能强劲。
东海证券表示，AI大模型和端侧AI应用不断落地，AI概念依然是长期投资的热点领域。美对华芯片半导体管制力度加大，预计将加速国内半导体自主可控进程。春节前消费大促活动叠加各地国补措施或将提振消费电子相关需求，建议持续关注。
资料显示，芯片ETF（159995）跟踪国证芯片指数，30只成分股集合A股芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等龙头企业，其中包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等。
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2025-01-17
贵州茅台跌成高股息股，消费板块今年怎么看？
同壁财经
基金顾问
曾几何时，消费板块里的白酒龙头是A股价值投资者的典范，但随着近几年板块持续承压，消费从曾经的“小甜甜”变成了“牛夫人”。
比如贵州茅台在连续回调过后，甚至跌成了高股息股，Wind数据显示，茅台最新股息率高达5.11%，股息率几乎是近三年的历史最高水平。与此同时，茅台的滚动市盈率也回落到了22倍左右，甚至在标准差（-1）倍下方。
而业绩层面，虽然茅台远不如前几年的高光，但多数白酒龙头在后续几年仍有望保持正增长，根据浙商证券的预测，茅五泸汾在2024-2026年利润增速仍有望为正。
因此，当前消费板块尤其是白酒行业或具备一定红利属性，业绩稳、估值低、股息高特征逐渐突出。
除了白酒板块，大消费里的医药近几年也连续回调，估值具备较高安全垫。想要均衡布局又不想要太高“含酒量”的话，像消费80这个聚焦消费龙头的指数就是不错选择，可借助跟踪该指数的消费ETF（510150）进行配置。
当前按照申万一级行业来看，消费80指数的第一大行业为医药生物（32.4%），然后是食品饮料（31.4%）、汽车（19.80%）。值得一提的是，得益于国产车智能化、电动化等逐步完善，近一年汽车板块也表现出色，可能是消费里为数不多的高增速细分赛道。
并且，大消费板块作为顺周期的典型方向，今年也有望随着经济复苏有所起色，像今天披露的经济数据较好，盘中消费就跟着A股起跳了一波，后续消费板块仍有望出现结构性行情，当前可能是存在认知差的一个方向。
作者：指东道西
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2025-01-17
2025春节消费新亮点频现！中证食品饮料指数涨0.7%，关注天弘中证食品饮料ETF联接A （001631）
同壁财经
基金顾问
截至10：10，中证食品饮料指数涨0.7%，成分股粤桂股份涨停，三只松鼠、一鸣食品、千禾味业涨超4%，今世缘涨超3%。
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春节假期延长+以旧换新政策发力+微信开启“送礼物”（蓝包）功能，带来2025春节消费新亮点。据央视新闻、中新网、中国民航网报道，预计2025年春运期间全社会跨区域人员流动量将达到90亿人次，同比增长约7%，规模创历史新高。
华西证券表示，近期多地启动新一轮餐饮消费券的发放，有望刺激餐饮消费的恢复，餐饮消费市场趋稳回暖或已成为共识。在行业竞争仍较为激烈的背景下，看好品牌力强、经营韧性强的餐饮龙头企业。
天弘中证食品饮料ETF联接A （001631）业绩比较基准为中证食品饮料指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%。中证食品饮料指数选取归属于酒、饮料、食品行业的上市公司证券作为样本，以反映食品饮料类相关上市公司的整体表现。指数前10大权重股分别为贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、山西汾酒、海天味业、洋河股份、古井贡酒、东鹏饮料、今世缘，一半以上是酒企。
相关产品：
饮食ETF（159736）
天弘中证食品饮料ETF联接A （001631）
天弘中证食品饮料ETF联接C （001632）
市场有风险，投资需谨慎
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2025-01-17
A股估值修复或已完成，基本面将决定全年走势！
同壁财经
基金顾问
关于A股，此前中信建投提出了朗朗上口的“牛市三段论”，分为流动性牛、震荡和基本面牛三个阶段，而当前A股或处在第二阶段。
无独有偶，近期中邮证券也表达出来类似的观点：A股主要指数估值修复已经完成，基本面将决定全年走势。且其还解释了近期A股震荡的原因，主要是基本面和政策面均处在真空期（年报季和重要会议前夕）。
从万得全A估值来看，由于近两年盈利整体承压和926以来的反弹行情，全A整体市盈率（TTM）已经来到18倍左右，修复到近5年中枢位置上方，近3年分位点更是逼近80%。
那么A股的转折点将从何时开始出现？该机构认为可能是“4月决断”，如出现基本面改善信号，A股将进入慢牛行情，反之则回归宽幅震荡状态。不过预测市场是非常困难且不靠谱的事情，要想跟上后续行情，不如选择中证A500这种行业和风格均衡的宽基指数。
具体到标的上，场内可选择规模较大、流动性较好的标的，比如A500指数ETF（560610）最新份额142亿位居同类前列，换手率等流动性指标尚可。并且值得一提的是该ETF还有强制分红设置，后续可将指数的股息“落袋为安”，满足一定流动性需求。
当前中证A500的股息率在3%左右，位居近10年97%的极高分位点，相较1.62%的无风险利率（10年期中国债券收益率）仍有较大利差，从股息率视角来看A股优秀资产也具备较高配置性价比。
作者：A股小挖基
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2025-01-17
游戏ETF（159869）窄幅震荡，把握游戏低位布局窗口
同壁财经
基金顾问
1月17日，A股三大指数悉数低开，深证成指低开0.41%，创业板指低开0.47%，沪指低开0.29%。板块方面，房地产服务、文化传媒、游戏等板块跌幅居前；化肥行业、风电设备、包装材料等板块涨幅居前。A股AI游戏板块低开后表现略微震荡，游戏ETF（159869）现小幅微跌。持仓股跌多涨少，上涨方面，富春股份涨超4%，盛天网络、祥源文旅、光线传媒、神州泰岳等涨幅居前，下跌方面，姚记科技、星辉娱乐、奥飞娱乐等跌幅居前。
1月16日，Sensor Tower商店情报平台最新数据显示，2024年12月共有34个中国手游发行商成功入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入达到18.8亿美元（约合137.98亿元人民币），占据本期全球TOP100手游发行商收入超三成。在中国iOS手游收入榜方面，腾讯的《王者荣耀》《地下城与勇士：起源》和《金铲铲之战》分别夺得前三名。叠纸网络的《恋与深空》在12月中国iOS市场收入上涨54%，成功跻身收入榜第5名。而米哈游的《绝区零》登顶中国App Store手游畅销榜，12月收入环比激增315%，重回榜单第11名。
西南证券认为，游戏属于“科技+文化”结合板块，前期传媒行业子行业里涨幅相对较低，12月最新版号已发放135个（122个国产版号+1个进口版号），24年共发布1416个游戏版号，其中进口版号110个，较23年显著增加，供给侧相对充裕；在估值侧，目前A股游戏头部公司25年估值在15-20X区间，处于历史相对低分位点，具备一定估值性价比；在产品侧，24Q4-25H1A股游戏公司较多进入新品上线周期，板块β有望企稳反弹，为后续业绩提供增量支撑。
游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现，可以关注游戏ETF（159869）布局机会。
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2025-01-17
开年科技+红利持续轮动，分散配置或仍为相对稳健策略
同壁财经
基金顾问
1月17日，两市开盘小幅震荡，微盘股指数、科创50等跌幅居前。震荡背后，或主要受两大因素影响，一是特朗普即将就任不确定的预期，二是科技及红利品种走势分化，短期内资金博弈情绪仍较浓。
对此华西证券最新分析认为，往后看或可关注特朗普政府关税政策出台前的行情走势。从利空落地的视角出发，若行情持续走强，意味着资金提前交易了利空落地的积极信号；在关税政策出台后，部分资金或将寻找兑现机会，直至政策预期发酵时再度加仓。若行情有所回调，或许是博弈利空落地后行情反弹的时机。结构上，在政策预期发酵之前，行情可能在科技和红利之间轮动，分散配置或是相对稳健的策略。
布局层面看，A500指数的编制方法更加科学，覆盖全市场各个细分领域的龙头公司，兼顾成长性。新质生产力产业方向的权重占比更高，ESG和互联互通等因素均是成分股选择的重要依据。
而且与沪深300指数相比，A500的样本数量更多、分布更广泛，超额收益的挖掘潜力也更高。长期来看，以A500为底仓，叠加战术性配置红利资产或科技板块，有进一步改善组合风险收益的空间。
从产品设计来看，A500指数ETF（560610）兼具多重配置优势：ETF交易便捷，实时捕捉机会；综合年费低至0.2%，布局成本较低；上市以来日均成交额14亿元左右，流动性较佳。综合来看，或可成为投资者布局新一轮行情的配置工具。
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2025-01-17
人形机器人Unitree G1亮相互联网！中证机器人指数涨0.66%，关注天弘中证机器人联接A（014880）
同壁财经
基金顾问
盘面上，机器人概念股开盘再度走强，金奥博7连板，截至9：45，中证机器人指数涨0.66%，成分股中大力德、夏厦精密涨停，丰立智能、巨轮智能涨超8%，步科股份涨超6%。
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（图片来源：wind）
消息面上，1月16日晚间，宇树机器人发布人形机器人Unitree G1的行走、奔跑视频，据介绍，该机器人进行了仿生、灵动升级，以实现柔顺行走和仿人奔跑。
银河证券研报称，人形机器人（或泛指具身智能机器人）为AGI理想载体，是未来成长大赛道，当前人形机器人产业处于从0到1量产关键期，仍属于主题投资阶段，降息政策带来流动性宽松或带动AI、人形机器人等科技成长板块在流动性宽松背景下估值抬升。
天弘中证机器人联接A（014880）业绩比较基准为中证机器人指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。中证机器人指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。
相关产品：
天弘中证机器人联接A（014880）
天弘中证机器人联接C（014881）
市场有风险，投资需谨慎
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