券商扩表驱动业绩增长 高股息板块或迎结构性分化机会

华泰证券2024年大型券商年报综述显示，21家上市券商归母净利润合计同比增长15%，其中9家大型券商净利润增长18%。业绩增长核心驱动来自固收投资扩张和经纪业务修复，中信、国君、银河投资类收入创历史新高。Q4单季经纪收入同比大增超100%，财富管理与资本中介业务表现亮眼。国际业务贡献提升，但投行与利息收入承压。展望2025年Q1，交易活跃度维持高位，融资余额创新高，科技股行情可能缓解股权投资压力，但固收投资面临波动风险，港股配置的券商或表现更优。