关税加征难撼猪价，消费提振或成关键变量

中美关税战升级对猪肉板块直接影响有限。中国对美猪肉加征44%关税，但进口量仅占国内产量0.8%，可通过其他渠道补充。饲料成本上涨传导需10个月滞后，短期难引发产能去化。种猪进口替代成本微增且需2年周期，企业已布局多元化供应。政策端消费提振或成变量，但当前生猪供需过剩压制价格，头部企业产能扩张预期持续。