家电消费上半年高增长承压，产能改善与政策预期交织

2025年上半年家用电器板块表现亮眼，限额以上家电零售累计同比增速达30.7%，较一季度的19.3%显著提升，成为支撑消费增长的重要力量。电气机械产能利用率二季度回升至73.5%，较一季度改善2个百分点，显示行业生产端逐步回暖。但6月家电零售增速放缓至32.4%（5月为53%），反映促销政策效果边际减弱。宏观经济层面，名义GDP增速偏低或影响企业盈利空间，而房地产销售回落可能抑制家电需求，需关注政策端稳增长措施。