黄金产业链冰火两重天：上游吃肉下游遇冷，机构集体撤退释放什么信号？

2024年黄金产业链呈现显著分化：上游矿企受益金价上涨，毛利率普遍超50%，紫金矿业、山金国际等业绩亮眼；中游冶炼企业因成本攀升利润承压；下游消费端因高金价抑制需求，黄金首饰销量大跌24.69%，周大生等企业连续四个季度营收下滑。同时，7家黄金企业主动降库存，基金持仓量连续两个季度减少，显示市场对金价长期走势的谨慎态度。