出口高增难掩隐忧，关税压力与内需疲软双重夹击下贸易板块承压

2025年3月中国出口同比增长12.4%，超市场预期，但进口同比下降4.3%，弱于预期。出口增长主要受基数效应和“抢出口”推动，机电产品和通用机械表现亮眼，但劳动密集型产品走弱，未来关税政策实施和基数走高将带来压力。进口疲软反映内需不足及对美关税反制影响，上游产品进口下滑，机电和高新技术产品增长。分析师指出，随着美国关税政策落地和基数效应，出口将承压，进口依赖稳内需政策发力。