国邦医药：动保扩张推升业绩，头孢蓄势待发

国邦医药2024年年报显示营收58.91亿元，净利润7.82亿元，同比分别增长10.12%和27.61%。公司四季度毛利率下降主因动保板块氟苯尼考、强力霉素销量激增，市占率提升导致营收结构变化。特色原料药业务通过选品策略实现30%增长，并计划2025年持续加码，重点产品包括莫西沙星、泰拉霉素。资本开支聚焦山东中间体、上虞特色原料药及头孢业务。兽药行业竞争中，公司凭借全产业链布局和全球化销售网络占据优势，氟苯尼考与强力霉素成本下降且获国际认证，头孢业务有望成为新增长极。