新华都财报亮眼但钱袋子告急，高增长背后的应收账款雷区

新华都2024年营收36.76亿元，同比增长30.18%；归母净利润2.6亿元，同比增长29.61%，扣非净利润增速16.87%。第四季度营收9.01亿元，同比增长5.04%，但归母净利润增长68.19%。毛利率24.91%同比下降1.82%，净利率7.05%基本稳定。三费占比15.75%，同比下降7.8%，但销售费用增19.88%、管理费用增22.22%。现金流净额-0.33元/股，同比降232.82%，因采购预付增加；货币资金10.69亿元，应收账款7.28亿元（同比增43.56%），有息负债2.64亿元（同比增55.52%）。风险提示包括现金流压力（货币资金/流动负债仅63.25%）、应收账款占利润280%、财务费用占比高等。