宏观利好VS消费淡季！沪铅高位承压，空头操作成主流

沪铅夜盘微涨0.18%，宏观面中美关系缓和带来利好，但仅是初步协议，后续谈判仍存不确定性。基本面显示，原生铅开工率回升但再生铅因亏损及原料制约被迫减产，供应端整体增量有限。需求端因淡季消费疲软，市场成交清淡，铅价缺乏支撑。库存方面，海外去库幅度小且价格压制国内，国内库存小幅增加。铅精矿加工费低位抑制复工。分析师预测铅价短期或因去库小幅反弹，但长期受需求拖累，建议逢高空，预计维持16700-17200元/吨区间震荡。