钴价高位承压：政策支撑与供需矛盾交织，后市或迎回调风险

刚果（金）钴出口禁令短期支撑钴价维持高位，MB钴价稳定在16美元/磅附近。禁令影响全球24%钴供应，叠加该国东部局势动荡，加剧市场对供应收紧的担忧。但中国冶炼厂原料库存充足，欧洲需求回暖有限，实际成交偏弱。政策层面，刚果延长禁令可能性低，因长期限制将导致库存积压和税收损失，且难以效仿印尼的配额制。需求端，新能源汽车带动三元前驱体开工率回升，硫酸钴采购增长超20%，但磷酸铁锂电池市占率高达82.3%，三元电池装车量同比下滑，钴需求受压制。三季度若刚果恢复出口叠加需求增长有限，钴价或面临回调压力。