氢能第一股爆亏4.56亿！燃料电池龙头业绩暴雷引发行业寒冬担忧

燃料电池龙头企业亿华通2024年年报显示营收3.67亿元同比暴跌54%，净亏损4.56亿元同比扩大86%；2025年一季度延续颓势，营收1052万元同比下滑20%，净亏9300万元。亏损主因包括行业处于商业化初期市场规模不足、产品价格战导致毛利率腰斩至12%，叠加高额研发费用（一季度研发支出占营收164%）和应收账款减值压力。尽管公司正通过收购氢能供应商、拓展绿氢制备等举措寻求转型，但短期内仍面临政策依赖、成本高企和现金流紧张的三重考验。