氟化工制冷剂价格暴涨，行业景气度持续走高

国信证券研究报告显示，2025年6月氟化工行业指数上涨6.23%，跑赢大盘。三代制冷剂R32和R410A的三季度长协价格已落地，分别达到5万元/吨和4.9万元/吨，相比二季度大幅上涨4000元/吨和2000元/吨。预计三季度制冷剂价格将继续稳定增长，R32和R134a均价可能升至5.3-5.4万元/吨和4.9-5万元/吨。空调排产数据显示7月整体排产同比下滑1.9%，但内销保持增长；出口方面，海外库存高位去化，预计下半年需求以稳态为主。报告看好制冷剂配额约束收紧下的行业景气度，推荐关注龙头企业如巨化股份、东岳集团等，但也提示需求不及预期、政策风险等潜在问题。