百亿重组助节能环境扭亏，但营收下滑与竞争加剧威胁龙头地位

节能环境通过百亿资产重组扭亏为盈，2023年实现盈利后，2024年营收59.19亿元、归母净利润6.05亿元同比下滑，但扣非净利润增长166.65%。固废处理业务占比超80%，危废处理增长显著，但环保装备业务亏损且营收下降40%。应收账款增至51.09亿元，回款受地方财政压力影响。PPP新机制下竞争加剧，同业竞争问题尚未完全解决，未来需依赖资产注入和技术创新巩固龙头地位。