神华一季度净利降18%但煤价抗跌！长协占比升至64%稳住阵脚

中国神华2025年一季度实现营收695.85亿元、净利润119.49亿元，同比分别下降21.1%和18%。自产煤均价484元/吨，同比降8.5%，降幅小于市场煤价（降幅19.5%）。外购煤销售量大降40.4%，煤炭销售毛利减少44亿元。公司通过长协销售占比提升至63.9%、降本增效措施（成本增幅控6%内）及一体化运营模式应对市场波动，同时计划增加分红频次。铁路运量降11.6%，但非煤运输增13.4%，港口毛利率微降。发电量降10.7%，主因全国火电需求下滑。