OPEC+增产意愿增强导致原油供应压力加大，中长期油价面临下行风险。国内油企通过一体化布局和多元化油气来源降低业绩对油价敏感性，'三桶油'盈利韧性突出。中国炼油产能全球领先，海上油气开发加速，但需警惕美国关税政策及OPEC+产量变动带来的市场波动。欧洲能源结构转型挤压传统能源需求，而生物柴油等替代能源发展或加剧行业分化。