青岛啤酒（600600）：25Q1销量重回正增长，关注旺季补库弹性

2024财年，青岛啤酒实现营收321.38亿元，同比下降5.30%，归母净利润43.45亿元，同比增长1.81%；2025年第一季度，公司实现营收104.46亿元，同比增长2.91%，归母净利润17.10亿元，同比增长7.08%。销量方面，24财年销量为753.8万吨，同比下降5.85%，25Q1销量为226万吨，同比增长3.53%。中高端产品表现优于其他档次产品，自24Q4起实现较好恢复性增长。