无惧美联储“放鹰”，早盘港股顽强向上，恒科指涨逾1%，科网龙头多数上涨，阿里巴巴-W涨超2%，腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-W均涨逾1%，小米集团-W跟涨。



重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）早盘低开后震荡攀升，场内价格现涨0.96%，开盘不足1小时实时成交额超1.5亿元，交投活跃。



尽管港股行情阶段性波动仍在持续，但各路资金却积极借势抢筹。月度仅11个交易日，南向资金已累计净流入超1500亿港元，创下2021年以来同时间段新高。特别是在跌幅较大的上周，南向资金抄底更为踊跃。单周净流入总计952.36亿港元，仅4月9日当天，南向资金净买入港股356亿港元，创造了有史以来日度净买入额新高。而港股科网板块成为资金涌入的重点目标。

ETF资金方面，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近5日持续获资金增仓，合计达2.42亿元；时间拉长至近10日，港股互联网ETF（513770）已7日获资金净流入，区间累计吸金6.11亿元。



国元国际表示，资金持续流入为港股筑底带来巨大助力。国内资金“外溢”推动南向资金大幅流入港股市场，从资金流向的结构上看，科技类资产受到了内资的青睐，AI相关的科技类资产目前在市场上依然是比较稀缺的标的，港股互联网板块正处于性价比较好的估值位置。

值得注意的是，港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，通过重仓港股互联网龙头，成为本轮港股科技行情的高效投资利器。数据显示，本轮行情启动以来至3月末，中证港股通互联网指数累计涨幅超33%，明显优于恒指、恒科指同期表现，区间最大涨幅更是高达53.59%，领涨弹性突出。



注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

截至2025年3月31日，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额7.14亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

截至10：08，国证自由现金流指数涨0.03%，权重股中，中国海油、振华重工、浙江龙盛、东方电气小幅上涨，潍柴动力跌超1%，美的集团、中煤能源小幅下跌。

自由现金流ETF易方达（159222）今日在深圳证券交易所上市交易。

自由现金流ETF易方达（159222）紧密跟踪国证自由现金流指数，该指数有严格的负面剔除机制，只有ROE稳定性较好、长期经营活动现金流为正且经营活动现金流占营业利润比例高的实体经济（剔除金融地产）企业才能进入样本池。在此基础上，进一步指数从样本池中筛选出自由现金流率选取排名最高的100只证券作为指数样本，从而为投资者提供了这只长期收益突出的投资标的。

国证自由现金流指数在行业分布上兼具高股息与成长性，既覆盖了石油石化（13.7%）、煤炭（8.7%）等传统高股息行业，也纳入了电力设备（7.1%）、通信（5.5%）等成长类行业。

自2013/12/31至2025/3/7，国证自由现金流指数年化收益接近20%，夏普比率达到24.8%，兼具上行弹性与下行韧性。该指数近10年收益186.8%，跑赢同类自由现金流指数。

在上行市中，国证自由现金流指数有较大的弹性，在下行市中也有较强的韧性。特别在2021年初至今，虽然大盘整体下跌，但其逆势实现超100%的收益。

国证自由现金流指数以季度调仓保证自由现金流率指标的时效性，实现高抛低吸，尽可能保证成份股均是每个财务年度现金流率较佳的公司。

华泰证券表示，从历史数据来看，两会后至4月底，高股息板块的表现通常优于其他板块。考虑到当前的宏观经济环境，包括利率下行对险资投资收益的影响，以及高股息板块相对于其他板块的估值优势，高股息板块不仅能够提供稳定的现金流，还能在市场波动加剧时为投资者提供一定的保护。

自由现金流ETF易方达（159222）延续易方达低费率品牌理念，管理费+托管费仍在20BP/年的行业较低水平。

国证自由现金流指数，聚焦企业的“造血”能力，构造天然哑铃策略，通过季度调样实现“高抛低吸”，以其独特的编制规则和出色的表现，为投资者提供了一种能够穿越市场周期起伏，长期收益表现优良的投资工具。关注自由现金流ETF易方达（159222）。

强强联合！宁德新能源入股上海洗霸子公司山东复元。山东复元由上海复旦大学赵东元院士团队创办，该团队研究方向为介孔碳材料，获得过2020年度国家自然科学奖一等奖等多个奖项。

介孔碳材料有助于提升电池容量，延长电池寿命，提高充电速度等，属于固态电池领域的重要突破。

目前介孔碳产品已经初步通过了材料、电芯和终端三个维度客户的验证，在上海嘉定工厂建成了10吨/年的有序介孔碳材料中试示范线，获得了多家头部企业的持续性订单。其产业链流程为介孔碳骨架-均质硅碳负极-固态电解质-全固态电池

宁德新能源是ATL的全资子公司，锂电池领域龙头。此次入股，无疑是电池领域的强强联合，有望推动电池行业发展。

近期电池板块催化不断，值得关注。

上汽集团宣布新一代固态电池即将量产，其他多家车企也在近两年内实现固态电池两场。

工信部发布“最严电池安全令”，新国标将于2026年7月1日起实施，首次将“不起火、不爆炸”从企业技术储备上升为强制性要求，同时引入底部撞击测试和快充循环后安全测试。此新规有望推动技术升级，助力行业高质量发展。

面对电池行业机遇，如何抓住机会布局？

资料显示，电池ETF（561910）对整个电池产业链从上游到下游布局全面：电池制造有宁德时代，固态电池最核心的氧化物电解质有国轩高科；前十大重仓股占比68%，既有市值万亿的龙头“稳基本盘”，又有渗透率不足5%的新技术标的“抓弹性”。

如果不想错过固态电池技术突破，不如把目光放到电池ETF（561910）上，用分散配置平滑风险，在行业估值相对低位时进场布局。

4月16日，美股三大指数集体重挫，科技股领跌，英伟达因出口管制计提55亿美元费用拖累股价，暴跌6.9%，创1月以来最大单日跌幅，特斯拉、苹果、Meta等科技巨头集体回落。

市场担忧关税政策及流动性风险压制中概股估值，纳斯达克中国金龙指数跌2.72%，京东、小鹏汽车跌超5%，阿里巴巴跌逾4%，新能源汽车及电商板块承压明显。

美联储主席鲍威尔警告关税或引发“滞胀式冲击”，强调优先控通胀但暂不干预市场波动。叠加WTO下调全球贸易预期，短期避险情绪或主导市场。

相关ETF：

纳斯达克ETF（513300）

标普ETF（159655）

尽管港股阶段性回调仍在持续，但各路资金却加快逢低买入步伐。截至4月16日，南向资金月内累计净流入超1600亿港元。

场内热门ETF方面，港股科技50ETF（159750）4月16日净申购1278万元。年初以来份额增幅超300%。

资金选择港股的理由是什么？

一方面，中国新经济资产具备“盈利性价比”。

西部证券指出，DeepSeek打破美国AI垄断，中国科技的角色从“跟跑者”转向“核心竞争者”，带来盈利能力的预期抬升；对等关税加剧美国经济下行担忧，带来中美预期回报率“东升西落”，全球流动性从美股外溢。

该机构认为，对标美股AI三阶段行情，行情中后期资金将聚焦“有业绩的上游算力和AI应用端”，港股科技巨头EPS上修已现确定性，应用端弹性将随商业化落地释放。



来源：西部证券

另一层面，港股具备“估值性价比”。以港股科技指数为例，4月16日最新估值21.24倍PE，低于2024年9月大涨前水平。



当前时点，机构认为，港股上市企业受关税政策影响相对有限。

东莞证券表示，从港股结构上来看，港股市场主要集中在科技、金融和消费三个行业，市值占比达到61.56%，而中下游制造业相对较少，受国际贸易摩擦和关税政策影响有限。特别是港股中的互联网和软件服务类企业，其业务布局深度扎根于中国内地市场。

申万宏源认为，关税影响路径更多体现在投资者风险偏好对突发事件的大幅反应和流动性危机的传导上。此外，恒生指数2025年盈利预期年初至今呈现上行态势，亦显示基本面预期处于上行趋势中。

港股科技50ETF（159750）同时覆盖互联网、医药、新能源车、半导体等科技领域，其标的指数为市场上唯一100%覆盖“科技十雄”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，且权重占比高达70%。

4月16日早盘，受外围关税消息影响，A股全线走低。尾盘随着多只宽基ETF异常放量，盘面上半导体尾盘近乎直线拉升，半导体设备ETF（561980）收涨1.38%，成交额超5200万元。

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成份方面，有研新材收涨近7%，北方华创、海光信息、中微公司、盛美上海等多股涨逾2%，中芯国际、华峰测控跟涨。

消息面上，今日盘中关税再传消息，美国发布的一份针对232条款的相关事实清单（fact sheet）中提到，“中国现在面临着对进口到美国的产品征收最高可达245%的关税（up to a 245% tariff）”。受该消息影响，大盘早盘快速调整，尾盘在护盘资金加持下，上证指数强势翻红。

此外，今日美银大幅上调华虹半导体目标价，对其2025/2026年利润率复苏持乐观态度。关键驱动因素包括中国半导体市场供需重新平衡，晶圆代工企业定价环境改善；与国内外无晶圆厂商的市场份额扩张机会；对美国市场的依赖度低。显示外资对国内半导体扩产及国产替代持乐观态势。

对半导体细分品类而言，一直是中美贸易摩擦的焦点，近期双方也是摩擦有所加剧。源达证券认为，关税新政下，美系产品未来价格或将提升，同时出于供应链安全的考虑，国产替代的意愿也会进一步增强，为相对应的国产品类公司带来份额提升机遇，尤其是国内成熟制程产品或将受益于关税新政，份额具有提升空间且行业存在潜在涨价可能。

从基本面角度看，天风证券表示，A 股进入一季报预告期，当前半导体行业已步入上行周期，2024 年消费电子回暖与 AI 算力需求形成基本面支撑，叠加关税政策催化，国产替代逻辑持续强化。

今日（4月16日）港股大幅回调，跨境支付方向局部活跃。消息面，国际支付巨头Stripe宣布与腾讯进一步深化全球合作，在英美等20个国家的Stripe Terminal正式接入微信支付。

腾讯2024年度财报显示，金融科技及企业服务实现营收2120亿元，同比增长4%，占腾讯总营收的32%。出海正在成为越来越多中国企业的发展趋势，国际化同样是支付行业机遇所在。



微信跨境支付已覆盖超74个国家和地区，支持31个币种结算，境外商户超600万。预计2025年一季度腾讯整体收入增速接近10%，广告业务增速继续超越行业，金融科技及企业服务营收将稳定增长3%，腾讯的核心业务在AI贡献实质收入前将继续提供可见性强的盈利增速。各项业务保持韧性稳健增长。中期看，从用户使用时长、庞大人口基数支撑的用户群、用户粘性来预测，腾讯在AI时代其变现方面拥有巨大潜力。

受海外不确定性影响，进来港股波动加剧，但分析指出，港股科网板块的海外业务敞口普遍不高，受关税的直接影响相对有限，影响路径更多体现在投资者风险偏好对突发事件的大幅反应和流动性危机的传导上。与此同时，当前估值或已计入非常悲观的预期，具备高度性价比。

国元国际表示，南向资金持续流入为港股筑底带来巨大助力。国内资金“外溢”推动南向资金大幅流入港股市场，从资金流向的结构上看，科技类资产受到了内资的青睐，AI相关的科技类资产目前在市场上依然是比较稀缺的标的，因此港股互联网板块处于性价比较好的估值位置。

变局时刻，把握高弹性！港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，通过重仓港股互联网龙头，成为本轮港股科技行情的高效投资利器。数据显示，本轮行情启动以来至3月末，中证港股通互联网指数累计涨幅超33%，明显优于恒指、恒科指同期表现，区间最大涨幅更是高达53.59%，领涨弹性突出。



注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

截至2025年3月31日，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额7.14亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

当我们谈论“科技股”时，很多人会想到芯片、算法、机器人；而提到“消费股”，往往联想到食品、医药、家电。

但实际上，最顶级的科技公司，早已将这两者融为一体——用科技解决消费需求，用消费反哺科技创新,科技是工具，消费是场景。

如果说纳斯达克100集中了全球最强的“消费股”，那么中国最强的一批“消费股”，则都在港股。

为什么说“科技即消费”？拆解港股科技的底层逻辑

互联网巨头：科技驱动的“超级消费平台”

腾讯：看似是社交和游戏公司，实则构建了覆盖10亿人的“虚拟消费生态”。微信支付、视频会员、游戏皮肤本质是“数字消费品”；

阿里巴巴：电商是消费场景，但背后是云计算（科技基建）和大数据算法（精准消费匹配）的支撑；

美团：外卖是高频消费，但实现这一服务的，是AI调度系统、无人机配送（科技应用）。

这些公司70%以上的收入来自消费场景，但核心竞争力是技术护城河。

消费电子与智能硬件：科技产品的“快消化”

小米集团：手机、智能家居设备本质是消费品，但通过IoT（物联网）和AI互联技术，构建了黏性极高的用户生态；

比亚迪：新能源汽车是科技产品（电池、自动驾驶），也是家庭消费的大宗商品。

这类企业通过技术创新，让硬件迭代周期缩短（如汽车快消化），形成类似快消品的消费节奏。

医药科技：从实验室到消费终端的闭环

药明生物：表面是生物科技公司，但服务的创新药（如减肥药、抗癌药）最终通过医院、药店直达消费者；

京东健康：用互联网技术重构药品零售，线上问诊、送药上门是典型的消费服务。

医药行业的“消费属性”正在被科技激活——从治病到保健，从医院到家庭。

双重属性的优势：攻守兼备的“黄金平衡”

在外部贸易摩擦、内部经济转型的复杂环境下，“科技+消费”的组合展现出独特的韧性：

进攻性：科技提供增长爆发力

人工智能、云计算、生物医药等前沿领域，带来估值提升空间（如AI大模型推动腾讯、阿里技术重估）；

政策强力支持（半导体国产化、创新药优先审批），科技赛道长期受益。

防御性：消费提供现金流确定性

即使科技研发投入波动，消费端收入（如腾讯游戏、小米手机）仍能保障盈利稳定性；

内需消费受关税影响较小，政策刺激（家电补贴、以旧换新）直接利好成分股。

典型案例：小米集团

消费侧：一季度手机全球出货量前三，中国第一（数据来源：IDC）；

科技侧：2017年成为全球第四家同时拥有终端及芯片研发制造能力的手机厂商，“玄戒芯片”基于4nm制程，性能赶超骁龙 8Gen2。
消费业务输血科技研发，科技突破反哺消费升级，形成闭环。

横向对比：为什么港股科技比恒生科技更“消费”？

$港股科技50ETF(SZ159750)$的本质，是投资一群用科技重新定义消费的公司。它们既代表中国突破“卡脖子”技术的野心（半导体），也承载着14亿人追求美好生活的刚需（智能家居、互联网、汽车）。这种双重属性，在逆全球化时代或许是最稀缺的资产标签。



从消费行业的分布上，港股科技更全面。港股科技指数中，新能源车权重更高，新能源车龙头比亚迪股份、吉利汽车均不在恒生科技中；港股科技医药权重占比近9%，恒生科技不含医药。



也因此，港股科技的表现更佳——更能涨，不管是近一年、今年来、还是去年9.24行情以来，港股科技都跑赢了恒生科技；也更抗跌，港股科技回撤更小。



因此，从社交（腾讯）、购物（阿里）、出行（比亚迪）、健康（药明）到智能生活（小米），覆盖普通人每日高频消费场景，港股科技全方位配置“中国新经济生态圈”

在关税战加剧、全球产业链重构、刺激内需的背景下，这种“科技+消费”的双重基因，也变得更为稀缺。

作者：疾走甄姬

批），科技赛道长期受益。

防御性：消费提供现金流确定性

即使科技研发投入波动，消费端收入（如腾讯游戏、小米手机）仍能保障盈利稳定性；

内需消费受关税影响较小，政策刺激（家电补贴、以旧换新）直接利好成分股。

典型案例：小米集团

消费侧：一季度手机全球出货量前三，中国第一（数据来源：IDC）；

科技侧：2017年成为全球第四家同时拥有终端及芯片研发制造能力的手机厂商，“玄戒芯片”基于4nm制程，性能赶超骁龙 8Gen2。
消费业务输血科技研发，科技突破反哺消费升级，形成闭环。

横向对比：为什么港股科技比恒生科技更“消费”？

$港股科技50ETF(SZ159750)$的本质，是投资一群用科技重新定义消费的公司。它们既代表中国突破“卡脖子”技术的野心（半导体），也承载着14亿人追求美好生活的刚需（智能家居、互联网、汽车）。这种双重属性，在逆全球化时代或许是最稀缺的资产标签。



从消费行业的分布上，港股科技更全面。港股科技指数中，新能源车权重更高，新能源车龙头比亚迪股份、吉利汽车均不在恒生科技中；港股科技医药权重占比近9%，恒生科技不含医药。



也因此，港股科技的表现更佳——更能涨，不管是近一年、今年来、还是去年9.24行情以来，港股科技都跑赢了恒生科技；也更抗跌，港股科技回撤更小。



因此，从社交（腾讯）、购物（阿里）、出行（比亚迪）、健康（药明）到智能生活（小米），覆盖普通人每日高频消费场景，港股科技全方位配置“中国新经济生态圈”

在关税战加剧、全球产业链重构、刺激内需的背景下，这种“科技+消费”的双重基因，也变得更为稀缺。

作者：疾走甄姬

截至13:20，中证红利指数跌0.17%，权重股中，天健集团收平0.0%，中联重科跌1.8%，粤高速A涨1.2%，威孚高科跌3.3%，格力电器涨0.1%。此外，同力股份涨5.0%，上海银行涨2.3%，中谷物流涨1.8%，四川路桥涨1.7%，唐山港涨1.6%。

红利ETF易方达(515180)跟踪中证红利指数，近60日资金净流入超5.8亿，最新规模超94亿，同类第一。

据统计，截至4月15日，险资现身290多家上市公司2024年底前十大股东名单，合计持仓市值超1.25万亿，银行、煤炭、物流等高股息板块受到险资青睐。

华创证券研报指出，长期投资改革试点带来明确增量资金，以及引导长周期考核、号召大型国有保险公司力争将新增保费30%投资于A股等系列政策，监管持续推动中长期资金入市，有望为资本市场提供“压舱石”和“稳定器”。一季度以来，风格轮动后红利策略关注度边际有所下滑，但也带来当前配置性价比。在长端利率尚未出现显著抬头信号的前提下，预计险资及其他如社保、养老金等依旧有以股息部分补偿利息收入下滑的逻辑，或持续买入优质红利资产。

中证红利指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股市场高红利股票的整体表现。从申万一级行业分类看，银行、煤炭、交通运输为指数前三大行业，权重占比分别为21%、16%、13%，前三大行业权重合计占比约50%。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年；红利ETF易方达(515180)管理费率、托管费率分别为0.15%/年、0.05%/年，综合费率仅为0.20%/年，助力投资者低成本布局A股红利资产。



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红利ETF易方达（515180）

易方达中证红利ETF联接A（009051）

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易方达中证红利ETF联接Y (022925)