隔夜海外突发利好，全球资产上演大反攻，今天AH主要指数纷纷上涨，上证指数收复3200点，恒生指数涨超2%。

不过，今天的反弹并不意味着情绪的彻底反转，近期市场的大起大落依旧启示我们，在投资中很有必要构建“反脆弱”组合，以避免类似“黑天鹅”事件对账户的大幅冲击。

比如说，根据自身风险偏好构建合适的股债比例，在股票资产中，除了锐度较高的成长类资产（双创、AI、中概互联等），还可以配置一定比例的红利类资产。

红利类标的，除了我们熟悉的中证红利ETF（515080），港股红利比如港股红利低波ETF（520550）也是防守仓的不错选择。该ETF在4月3日到4月9日，累计跌幅在8%左右，调整幅度要低于AH主要指数，而今天截至午间收盘反弹2%，拥有不错防守效果的同时，在上涨时也有不错的弹性。

从关键的股息率指标来看，该ETF跟踪的恒生港股通高股息低波动当前股息率仍高达8.24%，位居上市以来90.8%的较高分位点，即使考虑到港股红利税的影响，当前股息率仍具备较高吸引力。



而市净率方面，该指数整体PB当前仅为0.51倍，也就是说多数成份股还处在破净状态，后续潜在估值修复空间仍然较大。

总得来说，这次全球市场的剧烈动荡提醒我们，攻守兼备、做好合理的资产配置依旧重要，诸如港股红利低波ETF（520550）等红利类资产，可作为我们“反脆弱”的工具之一。

作者：指东道西

关税已经升到离谱的程度，眼下就是肉眼可见地亮剑与火并。虽然今天早盘成长股非常能打，不过红利资产源源不断的资金净流入，还是暴露了资金想要兼顾防御面的真实想法。

4月10日午盘，在科技股大幅上攻的同时，红利资产也不遑多让。$港股红利低波ETF(SH520550)$盘中一度涨超3%，连续19个交易日实现资金净流入7500多万元，资金关注度明显。A股方面，$中证红利ETF(SH515080)$亦持续上涨，且近3日获净申购近7亿，规模在昨日一举突破80亿关口！





资金对两个ETF关注度明显，或许跟中证红利ETF(515080) 实施季度评估分红、港股红利低波ETF(520550) 同类最低费率+月月分红有关。

要知道，科技板块越是震荡，红利策略的“股债双优”特性就愈发凸显，A+H红利资产的互补价值在此刻也尤为显著。

或许，我们可以把红利资产中“双子星”——中证红利与港股红利作为仓位中和核心部分，再搭配一些进攻性强的科技赛道作为卫星部分，达到比较高的胜率。

“价优”搭配组合：

1. 中证红利ETF(515080)：聚焦A股能源、金融、公用事业等传统压舱板块，前十大重仓股包含中国神华、宝钢股份等稳定分红标的，适合追求长期股息回报的投资者；

2. 港股红利低波ETF(520550)：捕捉港股市场的估值洼地，覆盖中海油、中国移动等红筹龙头，依托港股通机制成为跨境资产配置的优选工具。

二者综合管理费率均控制在0.2%以内，较同类产品降低40%交易成本。

具体来看：

中证红利ETF(515080)跟踪的中证红利指数精选沪深100只高股息龙头，最新股息率超5%，较十年期国债收益率溢价达3.2个百分点。回溯近十年表现，该指数在2018年熊市中仅下跌15.8%，同期沪深300跌幅超25%；而在2020年疫情后的反弹行情中，又能实现76%的涨幅。这种“熊市抗跌、牛市跟涨”的特质，非常适合当前的市场环境来拿做底仓。



港股红利低波ETF(520550)跟踪的恒生港股通高股息低波动指数，数据显示，南向资金年内净流入已超4270亿港元，港股投资性价比可见一斑。

520550近19日累计获7500万元资金持续加仓，T+0交易机制配合月度分红设计，显著提升资金使用效率；单票5%的权重上限既分散持仓风险，又有效规避 "高股息陷阱"。

在关税不确定性尚未消退的当下，无论是追求稳健分红的“收息党”，还是把握估值修复的价值投资者，覆盖A+H市场的红利类ETF已成为穿越周期的优选。通过两地红利资产的差异化布局，既能对冲单一市场波动风险，又能捕捉两地红利资产的轮动机会，最大限度瞄准震荡市中的“确定性”！

作者：ETF红旗手

近期央行密集发声，汇金积极入市，央国企集团、保险机构、上市公司等“真金白银”实施增持、回购。

在此背景下，市场企稳回升，科技主题更是反弹先锋。科创价值ETF（588910）近期持续上扬，4月8日涨3.38%，4月9日涨2.22%。

截至10:25，科创价值ETF（588910）涨4.68%，冲击三连阳；成分股福立旺、炬芯科技20cm涨停，泰凌微涨超14%，禾川科技涨超12%。

浙商证券研报指出，二季度产业政策将进一步加快落实重要会议部署，首先是鼓励创新支持新质生产力，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。鼓励创新需要支持新产品在新场景中大规模落地，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动是推动科技创新和产业创新融合发展的重要举措。“人工智能+”行动有望加快推进。

科创价值ETF（588910）跟踪上证智选科创板创新价值指数。行业分布方面，指数的编制中对行业权重做出约束，单个二级行业权重不超过20%，行业覆盖广，同时，该指数聚焦科技创新，芯片、半导体等权重合计占比约30%，医药、机械、计算机等权重占比也较高。



相关产品：

科创价值ETF（588910）

4月10日，港股高开高走，恒生科技指数现涨4%，恒指涨超3%，科技股回暖，苹果概念股走强。港股消费ETF（513230）现大涨近5%，成交额逼近6000万元，盘中交投持续活跃。

东方证券表示，开年以来，政策的着力点与去年相比发生了变化，不仅关注消费行为和消费数据，更重视消费的前置环节，如收入、信用和社会保障等方面。例如，针对互联网企业为外卖骑手缴纳社保的问题，人社部正积极研究降低门槛、给予参保补贴等政策措施，这将有助于改善消费环境，增强消费者的信心。此外，个人消费贷款政策的变化也与当前促进消费的环境密切相关，包括个人信用修复、消费贷款延期提额以及控制风险等措施，这些都有助于修复居民部门的资产负债表，为消费增长提供动力。

业内人士认为，短期内权益市场需要消化关税政策冲击，投资者应重新审视未来的投资方向，可重点关注国内消费市场、国产替代领域等防御领域的投资机会。



相关热门ETF：

食品饮料ETF（515170）一键配置“吃喝板块”核心资产；

消费30ETF（510630）涵盖白酒、食品、美容护理、生物科技等细分板块；

港股消费ETF（513230）一键网罗港股互联网消费龙头。

谁能想到，昨天海外利空的阴云还笼罩全球，一觉醒来全球股指突然“艳阳高照”，隔夜纳指飙涨12%，而今天AH科技方向强势反弹。创业板指涨超4%，重仓港股互联网板块的中概互联ETF（513220）一度涨超6%。



随着隔夜海外利空缓和，意味着此次贸易摩擦将大幅降温，市场情绪将从“防守一波”变成“放手一搏”，前期回调较多的科技方向有望持续修复，中概互联的右侧空间或已打开。

站在当前时间点，中概互联仍具备较高配置性价比，除了海外利空缓和外，还有三大逻辑支撑后续修复行情：

（1） 估值安全垫较高。在今天大涨后，全球中国互联网整体PE-TTM也仅为20倍左右，相比创业板的30倍PE、纳斯达克100的27.9倍而言仍然偏低。

（2） 港股资金面较好。近期港股回调之际，南向资金买盘依旧较大，昨天单日净买入超300亿港元创下历史记录，今天南向再度净流入67亿港元，今年以来南向资金累计买入5736亿港元。

（3） 中概互联身上的科技期权和顺周期期权，仍有较大兑现空间。正如某知名投资者在年报中所言，港股科网股龙头兼具科技期权和顺周期期权，今年以来DeepSeek掀起的AI风暴仍在上演，而后续出口承压下，内需有望接力成为经济主要引擎，中概互联里不少权重股也是消费互联网龙头。



因此，在今天中概互联大涨后，也不用太过“恐高”，对于还没上车的投资者而言，当前中概互联ETF（513220）仍具备较强上行动能，后续可关注低吸机遇。

作者：A股小挖基

昨夜受消息面影响，美股快速拉升，市场正经历一次“跌宕起伏”的神奇之旅。今日开盘A股科技板块大幅拉升，个别板块迎涨停潮。人工智能AIETF（515070）持仓股新易盛大涨超13%，中际旭创大涨超12%，恒玄科技、均胜电子等纷纷大涨超8%。

海外方面，隔夜相关人士宣布，美国将对“互惠关税”进行90天暂停，并将大多数国家的关税水平暂时降至10%，该措施即刻生效。消息一出，股市情绪瞬间逆转，交易量激增，美股全面回升。

中金公司认为，中国资产短期相比全球股市具备韧性，中期机会大于风险，若政策应对得当，市场风险溢价有望继续好转，“中国资产重估”仍在进行时。配置层面上，中期维度，AI产业仍是重要主线，回调或将迎来布局机会。

人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713），成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端个股，聚集人工智能产业链上中游，俗称“机器人”大脑“缔造者”，万物互联“地基”。前十大权重股包括寒武纪-U、海康威视、中际旭创、中科曙光、科大讯飞、韦尔股份、新易盛、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头。



相关产品：

人工智能AIETF（515070） 华夏中证人工智能主题ETF联接A（008585）、华夏中证人工智能主题ETF联接C（008586）

港股高开高走，截至发稿，恒生科技指数涨5%，恒指涨超4%；鸿腾精密涨超23%，药明合联、万国数据-SW、瑞声科技等涨超10%，小米集团-W、比亚迪股份、中芯国际等各领域科技龙头涨超6%。

场内热门T+0品种港股科技50ETF（159750）涨7.82%，早盘成交超1亿元。



【港股或进入高度性价比区间】

申万宏源最新报告指出，港股市场表现低于其“悲观情景”下的目标水平，已计入非常悲观的预期，具备高度性价比。

该机构分析指出，相较于传统行业，港股科技股的收入中来自海外市场的占比相对更高。从披露这一口径的上市公司数据来看，一方面权重较高公司的海外市场收入占比相对较低;另一方面呈现明显的软件类，例如互联网公司的海外收入占比相对较低（普遍为10%上下，另有部分公司没有海外业务因此这一数据口径不披露），硬件类公司（例如消费电子）的海外收入占比相对较高的特征，但这类公司的指数权重多数较低。

总体而言，从指数层面看，港股权重公司的海外业务敞口普遍不高，受关税的直接影响相对有限，影响路径更多体现在投资者风险偏好对突发事件的大幅反应和流动性危机的传导上。此外，恒生指数2025年盈利预期年初至今呈现上行态势，亦显示基本面预期处于上行趋势中。

从估值来看，港股科技指数最新估值为20倍PE，已于2024年8月水平相当。



中泰证券分析认为，美国对等关税大棒落地后，部分海外不明朗因素消除，港股的焦点将再度聚焦企业的自身基本面及行业景气。随着部分上游AI及机械人产业链个股的估值大幅调整，再度出现吸纳的价值。

【南向资金单日净流入创历史新高】

3月9日，南向资金净买入356亿港元，创历史新高。事实上，今年以来，内资南向力度始终强劲。

在刚刚过去的3月，南向资金净买额创历史第二

今年以来，南向资金加速流入港股。

统计显示，今年南向资金累计净买入4386.52亿港元，已超过去年全年净买额的一半。其中，3月共“扫货”1602.82亿港元，不仅连续第三个月净买额超千亿港元，同时也为历史第二高峰值记录，仅次于2021年1月（3106亿港元）。



从流入方向看，科技巨头获大手笔增持，腾讯控股、阿里巴巴、中国移动、中芯国际、小米集团年内净流入居前。

长江证券认为，中国资产重估逐渐成为共识，未来港股估值继续重估，需寻找三条重估线索——

第1， 科技股重估仍有空间。以科技股的资本开支作为锚，国内科技创新周期的位置可类比于2023年Q1的美股，仍处于加速期，其资本开支投入仍有潜力。

第2， 在南向资金影响力提升的背景下，较低的资金成本或促使更多增量资金流入港股，若中债利率在ERP模型中权重增加，恒生指数估值或将进一步抬升。

第三，港股估值未来能否进一步突破最近3年的天花板，市场能否给予2020~2021期间科技股的估值水平，最为核心在于AI产业的业绩端的兑现、全球流动性环境以及国内通胀环境改善，而从目前的情况看，这些因素大多都朝着积极的方向在变化中。

【聚焦科技核心资产+AI产业链全覆盖】

从投资层面看，同时覆盖互联网、医药、新能源车、半导体等科技领域的港股科技50ETF（159750）不失为布局优选，该指数为市场上唯一100%覆盖“科技十雄”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，且权重占比高达70%，对各领域科技龙头均有布局。

对比恒生科技指数，两只指数在可选消费零售、软件服务、硬件设备三大细分行业上的分布较为接近，除此之外，港股科技指数在汽车、医药生物领域的权重占比更高。

如比亚迪、吉利汽车等新能源车龙头，百济神州、药明生物、再鼎医药、微创医疗等医药领域明星企业，都是港股科技指数成份股，且不包含在恒生科技指数中。



同时，港股科技指数对AI产业链实现全面覆盖，特别是在AI应用层，除了小米集团、阿里巴巴、百度集团等互联网巨头，如智能汽车（比亚迪股份、吉利汽车），AI医疗（百济神州、药明生物、晶泰控股），在AI应用中都有着丰富的场景，港股科技指数相对恒生科技指数有着更广泛的覆盖。

从指数历史表现来看，港股科技指数近一年上涨43.46%，最大回撤-26%，涨幅和回撤均优于恒生科技指数。



风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

现在我们对美关税反制，主打一个态度越强硬，A股就越沸腾！

4月10日早盘，A股迎来全面反攻，军工板块和自主可控板块两大主线大幅发力，涌现涨停潮！

ETF方面，涵盖半导体上游材料、设备的$半导体设备ETF(SH561980)$盘中一度涨超2%，开盘半小时成交额就接近4000万——在中美关税扰动与科技“卡脖子”背景下，硬科技领域国产替代的确定性逻辑正在加速兑现。



最近关税问题一直搅得市场不太平，再加上科技领域被 “卡脖子”，使得那些有技术门槛、能实现国产替代的硬科技板块，成了资金突围的重要方向之一。

不过AI的发展势头大家有目共睹，这是未来最确定的产业趋势之一。而芯片和半导体设备作为AI的基础，重要性不言而喻。但现在，芯片及半导体设备的禁运风险有可能进一步加大，这就使得自主可控变得更加紧迫。

总体来看，特朗普提出的“对等关税”政策，短期内确实让全球供应链变得更加不确定，也会对股市造成波动。不过从长远来看，这反倒可能成为国内半导体产业升级的催化剂。以前我们可能依赖进口，现在外部压力一来，倒逼国内企业加大研发投入，努力实现技术突破，推动半导体产业更快地迈向高端化。​

此外，从中国对关税的反制措施来看，半导体设备板块从中受益也是不小。这将逐步拓展国产替代的需求空间，对板块的基本面提升有较大帮助，这意味着相关企业的业绩可能会有不错的表现。

而且目前来看，以自主可控方向为代表半导体设备板块还有个很厉害的地方，它兼具防守和进攻两种属性。在市场不稳定的时候，它能凭借自身的技术壁垒和国产替代的确定性，抵御市场下跌的风险；一旦市场开始反弹，又能借着产业发展的东风，一马当先，成为市场反攻的“领头羊”。

以上提到的半导体设备ETF（561980）跟踪的中证半导体产业指数聚焦国产替代最为紧迫的设备、材料等上游环节，前十大成分股权重超76%，集中度高、贝塔属性强。



从以往的表现来看，不管是在上一轮半导体周期中，还是在之前的反弹中，中证半导指数都显示出更强的弹性，远超其它同类指数。对场外投资者而言，也可以通过其联接基金（A类：020464；C类：020465）进行定投或申购。

作者：ETF红旗手

很久没有这么畅汗淋漓过了。原本昨天收盘看到科创综指收涨3.8%大幅跑赢主板的时候，还在感慨国产替代叙事果然够硬，34%的关税背景下科技股还能“引吭高歌”。

结果晚上7点，关税直接从34%提到84%！好家伙，科创板必须支棱起来！投的就是国运！



4月10日早盘，科技股继续猛猛收复失地。跟踪科创综指的$科创综指ETF招商(SH589770)$早盘一度涨超4%，并且持续显著放量！数据显示，前一个交易日，科创综指ETF招商(589770) 单日净流入超1000万元，资金“抄底”信号明显。

——半导体、AI、机器人、创新药、计算机、算力······都是国运！统统都是国运！一网打尽！一个科创综指全部拿下来！！



现在汇金明确表示：自己是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用，央行则表示，必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持。

一个上弹一个开炮，瞄准的就是各大宽基ETF！科创综指这个作为代表整个科创板的指数ETF势必要分走绝大部分资金！

因为相较于科创50、科创100等规模指数，科创综指有三个无法比拟的优势：

1.全赛道覆盖，分散风险：成分股达585只，全面覆盖科创板上市企业，避免单一龙头暴雷对指数的冲击。前十大重仓股权重仅15%，远低于科创50的50%，行业分布更均衡。

2.真·硬科技含量：聚焦半导体设备（中微公司）、AI芯片（寒武纪）、创新药（君实生物）等“卡脖子”领域，精准对接政策扶持方向。相较于创业板，科创板企业更强调技术原创性与产业化能力，成长天花板更高。

3.指数ETF流动性充裕，工具属性强：宽基ETF支持大资金进出，如何配合股指期货、期权等衍生品，可灵活构建对冲或增强策略。

大家可以——

1.定投平滑成本：每月固定投入科创综指ETF招商（589770），利用波动摊薄持仓成本，避免择时焦虑。历史回测显示，科创综指在30%回撤后定投1年，平均收益率超25%（2019-2024数据）。

2.网格交易捕捉波动：以当前点位为基准，科创综指ETF招商（589770）每下跌5%加仓10%，反弹5%减仓，积小胜为大胜。

3.仓位管理严守纪律：单赛道配置不超过总资产的30%，留足现金应对极端波动。

中国正处于科技跃迁的关键期，科创板汇聚了突破封锁的核心力量，投科创综指的本质就是赌国运！像科创综指ETF招商（589770）这样的指数ETF，就相当于1990年代的纳斯达克指数基金，未来无限想象。

作者：ETF红旗手

外围扰动因素逆转，A股强势反弹。连日来在市场的不确定性下，红利资产再成焦点。数据显示，截至4月9日，中证红利ETF(515080)连续3天净申购近7亿，规模一举突破80亿关口！

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华泰证券表示，风格切换来到关键时点，高股息配置逻辑进一步强化。过往来看，4月年报季结束后，5-7月将迎来密集分红期，当前高股息板块相对估值较低，是较好的左侧布局位置。此外，险资等确定性长线资金流入、高配置性价比等优势仍在。



相关资料显示，中证红利ETF(515080)成立以来年化回报超12%；历史已累计分红十二次。场外投资者可借道联接基金（联接A：012643；联接C：012644；联接E：016363）参与。