“对等关税”再传新消息。



就在刚刚过去的周末，美国方面最新宣布免除智能手机、电脑、芯片、集成电路器件等电子产品的“对等关税”。据媒体报道，对苹果而言，这意味着其旗下iPhone、iPad、Mac、苹果手表和AirTags等诸多产品将不再会受到特朗普对等关税措施的影响。



业内人士分析认为，尽管特朗普未来的关税政策仍可能“反复不断”，但至少当前，这一关税调整标志着苹果和仍高度依赖中国制造的美国消费电子行业，暂时得以“绝处逢生”。



在此利好消息的冲击下，民生证券在4月12日的最新研报中已表示，随着《特定产品对等关税豁免指南》落地，果链将有望迎来EPS修复。以 消费电子50ETF(SZ159779) 为例，据iFind，其标的指数上周（4月7日-4月11日）下跌4.53%。



值得一提的是，上周以来，蓝思科技、 立讯精密(SZ002475)、 歌尔股份(SZ002241)等多家国内头部果链企业，已先后发布了回购公告。苹果及其供应链公司过去几周跌幅较重，在关税豁免消息传出后，确实不乏迎来逆袭的可能。



国泰君安本周策略指出，在各地以旧换新补贴加码，离境退税政策优化的背景下，看好受益关税豁免预期和补贴加力的消费电子。



消费电子50ETF（159779）追踪消费电子指数，其标的指数从沪深A股中选取了50只涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司股票作为样本，其前十大成份股涵盖了立讯精密、中芯国际、京东方A、寒武纪、韦尔股份、工业富联、澜起科技、兆易创新、歌尔股份、长电科技，果链浓度较高。

本周A股先抑后扬，自主可控条线强势反弹，成为引领市场反攻支撑力量之一。数据显示，本周科创综指强势四连涨，周度累计跌幅收窄至2.63%，优于同期创业板指（-6.73%）及中证500（-4.52%）表现。

资金面上，跟踪标的科创综指ETF招商（589770）连续3日获资金持续增仓，区间累计净申购额近4500万元，一定程度显示资金做多自主可控方向情绪较为积极。



连续四日反攻背后，除了稳增长政策预期&关税反制逻辑继续演绎以外，市场也在交易美国关税或将虎头蛇尾。中长期看，随着关税政策拉锯，自主可控、国产替代板块或长期受益。机构普遍认为，后续或可期待国内出台自主可控、国防安全和刺激内需等方面的政策，相关方向或将优先走出谷底。

中信证券首席策略分析师秦培景近期发表观点表示，真实创新驱动的自主科技板块短期内或受情绪波动影响较大，但在中期维度上，真正受全球经济衰退影响有限，是符合中国长期战略和政策方向的板块。他认为，中国科技资产重估仍然处于早期，预计未来将沿着“技术突破兑现—政策乘数释放—产业链价值重塑”的三重路径展开。

银河证券表示，中国市场方面，权益市场表现值得期待。国内大循环的完备性足以让中国在全球“抗差逻辑”下相对美国具有核心优势。“加征-反制-再加征-再反制”对于权益市场定价造成一定困扰，防御主题表现更优；中期视角，以确定性拥抱不确定性，内需、硬科技仍是主线。

投资层面，科创板高成长的同时伴随高波动，如何进行布局？对此，白金分析师＆中信建投首席武超则此前建议投资者可采用逆势投资，科技板块的波动是常态，投资者应在下跌时布局，而非追高。从产业链角度看，AI行业上游可能相对比较集中，越往下游，行业可能越不是稳态的，不是入局越早越能胜出，在快速迭代的过程中，可能只有10%的下游公司能走出来。因此在投资层面，个股较难跑赢指数，指数化投资是更优解，覆盖了全产业链的科创综指等指数化工具或可关注。

作为紧密跟踪科创综指的场内交易工具，科创综指ETF招商（589770）对科创板市值覆盖度约97%，对科创板的表征性更强，兼具代表性和可投资性。从产业链角度看，科创板汇聚了集成电路、AI、生物制药、光伏、高端装备等产业链集群，是中国新质生产力与科技自主可控的代表性板块。目前直接的政策支持、新质生产力与自主可控支持、及AI浪潮皆指向科创板，科创板板块催化或可期。

截至13:19，中证港股通医药卫生综合指数(HKD)涨2.91%，权重股中，百济神州涨3.1%，药明生物涨0.7%，信达生物涨6.9%，石药集团涨0.6%，康方生物涨10.7%。此外，乐普生物-B涨7.4%，康宁杰瑞制药-B涨5.9%，阿里健康涨4.7%，科伦博泰生物-B涨4.7%，京东健康涨4.6%。

港股通医药ETF（513200）跟踪中证港股通医药卫生综合指数(HKD)，持续获资金青睐。数据显示，港股通医药ETF（513200）近5日资金净流入超1.1亿，近60日资金净流入超7.5亿，最新规模超33亿。

消息面上，近日有关部门通过优先审评审批程序，批准一款基因治疗药物波哌达可基注射液（商品名：信玖凝）上市。据悉，该药物为我国首个基因治疗药物。

兴业证券研报指出，近期，创新药领域催化剂不断，包括海外授权、国内政策和临床数据进展等。预计和去年相比今年国产创新药重要数据将较多，有望为创新药板块带来正面催化。随着政策持续支持创新药发展，具备差异化属性的创新药有望在国内获得更好的发展机会，包括更快的审评审批速度、医保定价的支持、药品进院速度的支持、DRG等除外支付政策的支持、多元化支付体系的支持等。当前，创新药及创新药产业链仍是板块两条核心主线，创新+国际化仍是核心关键词。



关联产品：

港股通医药ETF（513200）一键打包港股医药创新领军企业，可T+0交易，助力投资者布局医药创新出海投资主线。

易方达中证港股通医药卫生综合联接A：018557

易方达中证港股通医药卫生综合联接C：018558

午后卫星导航板块直线拉升，龙头股北斗星通、合众思壮直线拉升涨停，卫星产业指数一度涨超4%。

消息面上，工信部发布《践行新时代北斗精神高质量发展北斗产业》一文，表示建设北斗系统是保障国家安全稳定必然要求，加快建设自主可控、安全可信的北斗系统。

文中明确提出，加强顶层设计、统筹谋划，研究制定时空信息产业发展政策，一体推进卫星定位、导航、授时、遥感、通信协同发展。聚焦下一代定位、导航和授时技术，星地融合技术，综合协同服务等关键技术和重点环节，加大时空信息技术及产品开发支持，提升产业核心竞争力。

关税风暴下，全球范围地缘政治局面不确定性加大，各国安全诉求进一步提升。卫星产业与国家安全息息相关，军事通信、侦查、防御预警、远程打击等军事能力，均与卫星互联网相关。当前其他国家全面启动低轨卫星的大规模组网，给我国安全环境带来潜在压力和挑战，因此建设自主可控的卫星导航系统才尤为关键。

开源证券指出，近期我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，高度重视卫星产业建设，需重视各产业链投资机会。

卫星产业ETF（159218）正在发行中，紧密跟踪中证卫星产业指数，覆盖卫星制造与发射、地面设备、卫星导航、卫星通信等全产业链环节，前十大权重股包括中国卫星中国卫通、航天电子、移远通信、中科星图、华测导航、北斗星通、四维图新、海格通信、北方导航。卫星产业ETF（159218）是全市场为数不多专门聚焦于卫星产业的ETF，为投资者提供了投资前沿硬核科技的机会。投资者可通过各大券商APP搜索代码进行认购。

截至收盘，科创价值ETF（588910）涨2.66%，盘中创上市以来新高；成分股思瑞浦、美芯晟20cm涨停，晶丰明源涨超17%，炬芯科技涨超12%，普源精电涨超9%；该基金此前已连涨3天。

民生证券指出，大国科技博弈持续加剧，AI算力国产化势在必行，同时政策高度支持提升自主可控算力占比，国产算力迎来重要发展机遇。

半导体方面，数据显示，2024年中国集成电路进口金额达到3857.9亿美元，同比增长10.5%。美国半导体企业占据中国市场较大市场份额。

中原证券研报指出，“对等关税”政策将对全球贸易格局变化产生重要影响，在此背景下，国内半导体产业自主可控的进程有望加速推进，国内半导体产业链国产化率较低、美企占比较高的环节有望充分受益

科创价值ETF（588910）跟踪上证智选科创板创新价值指数。行业分布方面，指数的编制中对行业权重做出约束，单个二级行业权重不超过20%，行业覆盖广，同时，该指数聚焦科技创新，芯片、半导体等权重合计占比约30%，医药、机械、计算机等权重占比也较高。



相关产品：

科创价值ETF（588910）

截至2025年04月11日 14:38，国防军工ETF(512810)上涨1.03%，最新价报1.180元，盘中成交额已达6075万元，换手率9.42%。

国防军工ETF(512810)成分股北斗星通涨10.02%，龙图光罩涨9.20%，振华风光、应流股份、珂玛科技等纷纷上涨。

截至前一交易日，国防军工ETF(512810)近一周合计吸金1.16亿元。

国防军工ETF(512810)紧密跟踪中证军工指数。中证军工指数从沪深市场中选取十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他主营业务为军工行业的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业公司的整体表现。

最新数据显示，中证军工指数前十大权重股分别为中国船舶、光启技术、中航光电、中航沈飞、中国重工、航发动力、中航西飞、中国长城、菲利华、中航机载。

截至13:15，中证A500指数涨0.44%，权重股中，贵州茅台涨0.7%，宁德时代涨1.6%，中国平安跌0.6%，招商银行涨0.1%，美的集团跌1.0%。此外，卓胜微涨16.3%，鼎龙股份涨10.6%。

A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，该基金昨日资金净流入近2000万，最新基金规模超140亿。

外资持续加码中国资产。数据显示，截至2025年一季度末，北向资金共持有3393只A股，持股市值2.24万亿元。相较2024年末，北向资金持仓市值增加了约286亿元。从行业来看，申万一级行业中，电力设备、电子、银行、食品饮料等行业北向资金持仓市值居前。

瑞银证券表示，市场的稳定需要大规模资金净流入的支持。从2025年全年的角度来看，除中央汇金公司等机构外，其他长线资金在监管部门的引导下也将持续稳定地进入A股市场。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。易方达中证A500指数基金具备跟踪优质指数、费用低、交易优势大、方便场外参与以及投资分散化、跟踪市场表现、透明度高和适合长期定投等特点和优势。欢迎投资者关注A500ETF易方达（159361）。



关联产品：

A500ETF易方达（159361）

易方达中证A500联接A（022459）

易方达中证A500联接C（022460）

易方达中证A500联接Y（022930）

截至13:08，上证科创板50成份指数涨3.30%，权重股中，中芯国际涨4.4%，海光信息涨6.9%，寒武纪-U涨4.2%，中微公司涨2.6%，澜起科技涨8.2%。此外，翱捷科技-U涨12.6%，芯原股份涨10.6%，晶合集成涨8.8%，芯联集成-U涨8.7%，天岳先进涨8.1%。



科创板50ETF(588080)持续获资金青睐，昨日资金净流入超36亿，近5日资金净流入超36亿，近20日资金净流入超49亿，最新基金规模近600亿元，在跟踪上证科创板50成份指数的ETF中位居前列。



消息面上，今日，中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知。中国半导体行业协会建议：“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。



此外，国产AI算力领域也有新进展。由中国移动承建的全国首个“四算合一”算力网络调度平台日前正式投入使用。“四算合一”是指将通用算力、智能算力、超级算力和量子算力四种计算能力融合的算力体系。据悉，该算力调度平台可以支持每天上亿次的算力调用，能调度全国1/6的算力规模，算网一体化效率提升20%。平台自有智算中心的芯片国产化率超过90%，兼容8种国产AI芯片。



山西证券指出，自2018年以来我国的半导体产业发展明显，芯片、设备、材料的国产化率不断提升，在贸易摩擦加剧背景下，半导体产业作为新质生产力的基础，国家势必会大力发展半导体产业，加速产业链的完全国产化。所以，此次贸易摩擦升级反而给了国内半导体产业加速发展、弯道超车的机会。



科创板50ETF(588080)跟踪科创板50指数，从申万一级行业分类看，电子、医药生物、电力设备为指数前三大行业，权重占比分别为58%、10%、8%，前三大行业权重合计占比约77%；指数成分股中半导体、人工智能等领域的上市公司较多。



关联产品：

科创板50ETF(588080)

科创板50ETF联接A（011608）

科创板50ETF联接C（011609）

科创板50ETF联接Y（022895）

科创人工智能ETF（588730）

半导体“原产地”认定规则改变的消息一出，芯片产业链午后集体拉升。

数据显示，产业链上游“半导体设备与材料”含量较高的$半导体设备ETF(SH561980)$开盘后一度涨超5%，并伴随持续放量。截至13:58，ETF盘中成交额突破7700万，成分股中晶科技、金海通、江化微多股强势涨停，华峰测控涨近17%，安集科技涨超8%，天岳先进涨超6%，韦尔股份、海光信息等多股涨逾4%。



今天上午，针对此前中国宣布对美所有产品加征关税的规定，中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》，明确了对于半导体产品的原产地认定原则为“流片地认定为原产地”。这一变动对依赖本土流片环节的芯片设计企业构成重要利好，直接推动了国产替代产业链再度走强。

——除了芯片设计，规则改变还对哪些领域利好较多？

芯片设计今天涨完以后，短期看估值肯定是贵的，如果之前没有提前埋伏，这个位置性价比一般。所以大家可以找一些逻辑类似、涨得不多的板块，比如信创芯片、晶圆厂和上游设备环节。

1.规则实行后，美国本土晶圆厂所生产芯片受影响最大。资料显示，美国本土产能最大晶圆厂主要为TI和Intel，TI主要生产模拟和数字信号处理芯片，intel主要生产X86架构的CPU。以TI为代表的产品产能加税利好国内模拟芯片（国产替代）及非先进制造工艺（可以将产品投向国内生产）。以英特尔为代表的产能加税利好海光的C86的CPU加速向非信创行业的国产渗透。

2.此外，对于本土晶圆厂来说，规则变动在一定程度会推动半导体本地化的趋势加强，因为企业有可能将流片环节转移至中国境内，中芯国际、华虹半导体等本土厂商就有可能获得更多订单。

3.企业逐步将核心制造环节转移至境内后，长期看会推动国产替代加速，尤其在模拟芯片、功率器件等领域，并带动设备与材料本土化需求，像北方“老大哥”的刻蚀机大概率会需求很大。

所以基于以上三个逻辑，北方华创、海光信息、中芯国际等相关厂商后续有希望深度受益，对这个领域研究不是很深的朋友可以直接借道半导体设备ETF(561980)一键布局。

因为这个ETF标的指数聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股覆盖北方华创、中微公司、中芯国际、海光信息、韦尔股份、华海清科、拓荆科技等龙头厂商，合计占比约76%，集中度相对较高，能够较为全面地埋伏这个板块的机遇。

感兴趣的朋友可以去关注一下。

作者：三好金融民工

午后卫星导航板块直线拉升，龙头股北斗星通、合众思壮直线拉升涨停，卫星产业指数一度涨超4%。

消息面上，工信部发布《践行新时代北斗精神高质量发展北斗产业》一文，表示建设北斗系统是保障国家安全稳定必然要求，加快建设自主可控、安全可信的北斗系统。

文中明确提出，加强顶层设计、统筹谋划，研究制定时空信息产业发展政策，一体推进卫星定位、导航、授时、遥感、通信协同发展。聚焦下一代定位、导航和授时技术，星地融合技术，综合协同服务等关键技术和重点环节，加大时空信息技术及产品开发支持，提升产业核心竞争力。

关税风暴下，全球范围地缘政治局面不确定性加大，各国安全诉求进一步提升。卫星产业与国家安全息息相关，军事通信、侦查、防御预警、远程打击等军事能力，均与卫星互联网相关。当前其他国家全面启动低轨卫星的大规模组网，给我国安全环境带来潜在压力和挑战，因此建设自主可控的卫星导航系统才尤为关键。

开源证券指出，近期我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，高度重视卫星产业建设，需重视各产业链投资机会。

卫星产业ETF（159218）正在发行中，紧密跟踪中证卫星产业指数，覆盖卫星制造与发射、地面设备、卫星导航、卫星通信等全产业链环节，前十大权重股包括中国卫星中国卫通、航天电子、移远通信、中科星图、华测导航、北斗星通、四维图新、海格通信、北方导航。卫星产业ETF（159218）是全市场为数不多专门聚焦于卫星产业的ETF，为投资者提供了投资前沿硬核科技的机会。投资者可通过各大券商APP搜索代码进行认购。