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如何把握98℃的科技股？
同壁财经
基金顾问
近期机构提出一个很有意思的观点：说截至上周五，现在科技股的温度是98℃。
言下之意，水到100℃才会沸腾，而98℃虽然过热，但距离沸腾尚有空间。用我们能理解的话来表述就是，这轮由DeepSeek掀起的“科技躁动”行情虽然已经过了最高潮的阶段，但“鱼尾行情”可能还存在。
比如A股在昨天经历成长风格的退潮后，今天双创板块再度领涨，而且科技属性更加突出的科创综指表现更优，盘中涨超2%。从近期热点以及市场反馈来看，2025年的科技核心或仍是AI半导体为核心的科技科创。
因此，对于成长风格欠配的投资者而言，A股的科创板非常值得关注，像近期正在募集的科创综指ETF招商（589770）就是把握后续科技浪潮的不错工具。
选择科创综指而不是科创50等“窄宽基”指数，原因主要有两点——
首先，科创50电子行业占比超过64%，单一行业占比过高，容易受部分高权重个股比如寒武纪等的博弈影响；而科创综指的电子占比为44%左右，此外还覆盖了医药生物、电力设备、计算机等行业，在非AI补涨的时候贝塔属性更强。
其次，科创综指作为一只综合指数，整体平均市值更低，业绩爆发力也更强，在小盘成长风格领衔的时候弹性更优。科创综指成份股平均市值为130亿左右，而科创50的成份股平均市值超过700亿；根据机构一致预测，科创综指2025年归母净利润增速有望达到95%，超出科创50的58%增速。
总得来说，在TMT热度延续高位、产业政策聚焦科技创新的背景下，后续“科技牛”的逻辑有望持续演绎，行业覆盖均衡、潜在业绩增速更高的科创综指，随着后续“活水”入场有望延续强势表现。
作者：A股小挖基
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2025-02-19
港股技术性牛市，中概互联“业绩浪”即将到来
同壁财经
基金顾问
从1月14日开始，港股尤其是科网股，可以说是一路高歌猛进，走出了“技术性牛市”的态势，截至今日，以全球中国互联网指数为例，其已经积累了约30%左右的涨幅。这样的“盛况”，难免会让不少朋友感到“恐高”，尤其今天科网股还低开了。但我想说，今年港股科网股仍旧有机会，长期仍是看好，如中途遇到回调，或还是逢低布局机遇。
一方面，技术面上看，仍旧在上升趋势。
港股因为弹性较强，“技术性牛市”容易形成，也容易被破坏，所以5日线几乎就是我们止盈操作的信号，也就是说，一旦K线跌破5日线，就应该考虑“鸣金收兵”了。但从今日甚至前几天的“回调日”来看，均未跌穿5日线，尚属于健康的调整，纵观全年，在全球AI热潮的助推下，行情不应只有一波，所以或许仍可逢低进行布局。
另一方面，消息刺激结束后，业绩“主升浪”或将到来。
近期科网股的上行，主要是在Deepseek消息刺激下，由南向资金买起来的，而在这波行情结束后，大概率会迎来一波调整，以准备迎接后续真正的“主升浪”：业绩浪。待到港股最新一季度财报出炉，倘若得到业绩的证实，不止内资，近期频繁唱多国内科技的“聪明资金”们，或许也将开始回补仓位，届时，科网股的股价或将再次向上迈一个台阶。
而中间的这个震荡调整期，就是给我们这些长期看好其走势的朋友留出的吸筹的时间，至于标的，我选的是聚焦互联网企业的中概互联ETF（513220）。
其持仓的企业均为我们耳熟能详的互联网企业，比如阿里巴巴、腾讯等，它们近期也是助推港股上升的核心动力，尤其是前者。往后看，在AI产业的助推下，这些企业或将都找到属于自己的“第二增长曲线”，而体现在资本市场上，就是股价再一次的“上行周期”。
作者：钱袋侦探社
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2025-02-19
技术利好叠加产业趋势向上，科技在本轮春季行情中有望占优
同壁财经
基金顾问
本周以科创综指ETF招商（589770）为代表的首批科创综指ETF正式发行，作为Deepseek国产大模型发布之后的首个重磅科技指数，该ETF也受到市场的较多关注。
市场机构普遍认为，DeepSeek的发布有望改变现有AI的产业格局，一方面是中国在全球AI产业的竞争形态，另一方面是大模型开源与闭源的竞争形态。计算机、机器人、电子、智能驾驶、国产算力等新质生产力方向/产业链有望长期受益。
作为集合了半导体、电力设备、机械制造和医药等“硬科技”行业的指数，科创综指ETF招商（认购代码589773）也有望成为投资者把握中国科技资产重估浪潮的主要指数化工具之一。
展望后市，中信建投认为，短期看本轮科技行情演绎或仍有空间。当前内需平稳开局，外需扰动有限，地产逐步走出需求冰点、增量资金入市等因素支撑下，中期市场仍将维持震荡上行趋势不变。近期科技板块涨幅已较可观，部分主题方向短期交易指标存在过热，但对比2023年的基本面逻辑，本轮科技行情演绎或仍有空间。
华金证券分析指出，科技与大盘指数短期可能延续同步上行。历史上TMT与大盘同步上行的核心条件是产业趋势向上、流动性宽松。产业趋势向上可能推动TMT与大盘走势同步上行，如2014年互联网浪潮、2019年自主可控、2023年人工智能趋势开启等。流动性宽松和基本面改善也可能推动TMT与大盘同步上行。当前产业趋势向上、流动性宽松可能使得TMT与大盘短期延续同步上行。一是对数据要素、人工智能等的支持不断落地，二是DeepSeek推动国产大模型和应用爆发，同时智能驾驶、机器人等领域技术迭代和落地不断；三是一季度流动性维持充裕。
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2025-02-19
8家创业板公司发布2024年业绩快报，全部实现盈利，创业板指涨1.35%，关注创业板ETF（159915）
同壁财经
基金顾问
截至10:31，创业板指涨1.35%，权重股中，汇川技术涨超4%，东方财富涨超2%，宁德时代涨0.54%，迈瑞医疗涨超0.11%，阳光电源跌1.16%，中际旭创跌0.17%。
创业板ETF（159915）跟踪创业板指数，该指数是深交所多层次资本市场的核心指数之一，由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，反映创业板市场层次的运行情况。创业板指数新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出，兼具价值尺度与投资标的的功能。
创业板ETF（159915）的市场关注度高，基金规模优势突出。根据最新数据，其规模已近900亿元，位居同类ETF第一。
截至2月19日，共8家创业板公司发布了2024年业绩快报，全部实现盈利，净利润在亿元以上的有6家。公布2024年业绩预告公司中，业绩预喜251家。
华泰证券认为，Deepseek带来的不仅仅是科技资产的重估，在从1到100的过程中诸多板块或都将受益，生产效率的提升带来的是全社会利润率的改善。科技巨头的重估有望逐步扩散至其他板块，这虽会带来短期市场扰动，但中长期看中国资产重估将进入新阶段。
从估值层面来看，创业板ETF(159915)跟踪的创业板指估值处于历史低位，最新市盈率（PE-TTM）仅34.65倍，处于指数成立以来17.25%的分位，即估值低于数成立以来82.75%的时间。
易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年；创业板ETF（159915）的管理费率为 0.15%，托管费率为 0.05%，低费率能为投资者节省投资成本。
关联产品：
创业板ETF：159915
联接C：004744
联接A：110026
联接Y：022907
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2025-02-19
AI算力需求井喷！芯片ETF强势崛起，韦尔股份上涨6.38%
同壁财经
基金顾问
2月19日，A股三大指数集体上涨，上证指数盘中上涨0.75%，工业机械、半导体、汽车零部件等板块涨幅靠前，煤炭、石油天然气跌幅居前。芯片科技股大幅走强，截至10:40，芯片ETF（159995）上涨2.92%，其成分股韦尔股份上涨6.38%，拓荆科技上涨4.01%，北方华创上涨3.90%，中微公司上涨3.79%。
2月13日，《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》发布显示，2024年，中国智能算力规模达725.3百亿亿次/秒（EFLOPS），同比增长74.1%。并预计，2025年，中国智能算力规模将达到1037.3EFLOPS，较2024年增长43%。
湘财证券表示，AI大模型的持续优化及多样化AI应用终端的入市商用将会持续提升全球算力需求。长期带动高性能以太网交换机、路由器、先进存储产品、GPU等多种半导体硬件的市场需求。
资料显示，芯片ETF（159995）跟踪国证芯片指数，30只成分股集合A股芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等龙头企业，其中包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等。其场外联接基金为，A类：008887；C类：008888。
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2025-02-19
港股快速拉升，华虹半导体涨超15%，港股科技50ETF（159750）直线拉升
同壁财经
基金顾问
2月19日上午，港股持续反弹，恒生科技指数率先转涨，盘初一度跌超2%，华虹半导体涨14%，中芯国际涨6%，小鹏汽车-W、顺宇光学科技等涨超4%。
港股科技50ETF（159750）直线拉涨超1%，早盘一度跌超1.2%，盘中成交超8300万元，换手率近57%，场内交投活跃。
年初以来，港股上涨更聚焦于科技领域。截至2月18日收盘，恒生指数年内累计涨幅14.54%，同期恒生科技指数涨26.21%，港股科技50ETF（159750）跟踪的中证香港科技指数（CNY）涨27.21%，表现相对更为亮眼。
在短期显著上涨后，港股科技股是否还有空间
对此，摩根大通 表示，看好中国科技股相对于美国科技股的表现，在近期反弹之后，中国科技股的估值折扣仍然很大。
中信建投则认为，看好2025年港股市场，中概科技下半年或更加积极。
中信证券认为，过去两年中概股存在的估值差问题，有望随着中国互联网资产价值的重估而逐步明晰。中国优质互联网资产与美国同行业相比，业绩增速差距并不明显，但却存在显著的估值折价现象。而AI技术的发展，或成为推动价值重估的关键催化剂，为中国互联网企业带来新的发展机遇。
港股科技50ETF（159750）跟踪中证香港科技指数（CNY）主要覆盖50家市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技公司，行业分布较为广泛，不仅覆盖互联网行业，还纳入了新能源汽车、半导体、医疗器械等高新技术行业，前十大权重股包括小米集团-W、阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W、京东集团-SW、网易-S、比亚迪股份、百度集团-SW、中芯国际、百济神州等各科技领域代表性企业。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金可以投资香港市场，也可以投资其他境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。
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2025-02-19
半导体上游爆发，高设备含量半导体设备ETF（561980）早盘急剧拉涨近4%！韦尔股份、北方华创多股飙升！
同壁财经
基金顾问
2月19日，科技行情持续轮动，低位半导体板块迎来爆发，半导体设备领衔板块反弹。半导体设备ETF（561980）早盘涨近4%，成份股中和林微纳、深科达涨超8%，中科飞测、韦尔股份涨逾6%，长川科技、华海诚科、康强电子、中芯国际、北方华创多股强势跟涨。
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从今日市场行情看，科技行情呈现震荡、分化特征，“高低切”逻辑继续扩散。数据显示，今年以来申万半导体二级行业涨幅不到5%，与其他科技细分行业相比相对偏低，短期内或可保持对半导体的关注。
消息面上，特朗普最新表示，4月可能开始对药品和半导体芯片行业征收25%关税，并在之后一年时间里提高一些。此举或将进一步提升半导体国产替代。
此外，国产大模型持续迭代也有望推动AI应用带来的推理需求，利好国产设备。随着AI从模型研发转向规模化应用，算力需求重点从训练转向推理，利好国产供应链。或可关注先进封装领域、后道封测领域以及前道制程领域的相关半导体公司。
媒体统计数据也显示，截至2月18日，2月以来，A股已有280家上市公司获得券商调研。与DeepSeek、AI、算力相关的计算机板块公司是券商调研的重点，AI对产品及业务赋能效果如何、DeepSeek如何提升市场算力需求等话题被频繁问及。此外，半导体板块相关公司也获券商积极拜访，板块行情持续性有望受益于AI赋能应用进程的加速。
资料显示，半导体设备ETF（561980）被动跟踪中证半导(931865)，该指数是上游“设备与材料”环节含量较高的。根据中证指数官网，指数对中证三级行业中“半导体设备+半导体材料”的持仓占比将近70%。
成份股层面看，中证半导指数主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股覆盖中微公司、北方华创、中芯国际、海光信息、韦尔股份、华海清科、拓荆科技、南大光电、沪硅产业、长川科技等公司，合计占比近78%，指数集中度相对较高。
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2025-02-19
国产软件深信服大涨超6%，人工智能AIETF（515070）开盘后持续拉升，成交额突破1亿元
同壁财经
基金顾问
今日开盘，宇树机器人概念股大涨，巨轮智能、三丰智能、丰立智能等个股纷纷大涨，人工智能AI产业链中上游材料算力芯片表现出色，人工智能AIETF（515070）持仓股深信服、韦尔股份、广电运通均大涨超6%，场内交投活跃，人工智能AIETF最新成交额突破1亿元。
人工智能AIETF（515070）跟踪中证人工智能主题指数（930713），成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端个股，聚集人工智能产业链上中游，俗称“机器人”大脑设计师，万物互联基石。前十大权重股包括寒武纪-U、海康威视、中际旭创、中科曙光、科大讯飞、韦尔股份、新易盛、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头。
中信证券表示，长期看好中国科技乃至更大范围资产的重估和成长空间，尤其是在2018年中美博弈导致估值显著承压之后。未来，每一次大的技术突破和应用落地，都有机会带来系统性的估值提升。
相关产品：
人工智能AIETF（515070） 华夏中证人工智能主题ETF联接A（008585）、华夏中证人工智能主题ETF联接C（008586）
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2025-02-19
半导体板块走强，半导体设备ETF涨超3%
同壁财经
基金顾问
今日，半导体板块强势领涨，半导体设备ETF（561980）上涨3.49%。成份股方面，北方华创、中微公司、中芯国际涨超3%，韦尔股份上涨7.21%。
晶合集成、韦尔股份、兆易创新等公司于1月均发布了业绩预增的公告，进入行业复苏周期的半导体企业业绩可观。银河证券研报指出，半导体行业板块经历连续调整，多种迹象表明半导体行业周期上行。建议关注AI+应用相关以及半导体设备零部件领域龙头公司，重点关注半导体材料、设备和封测板块。
消息面上，美国方面昨晚宣布将对进口汽车征收25%左右的关税，并且宣称将对半导体芯片等征收类似关税。在AI浪潮的催化下，半导体国产化大势所趋，或将推动半导体新一轮上升周期，。从产业链角度看，上游的半导体设备和材料国产替代空间广阔，持续受到资本市场高度重视和国家产业政策的重点支持。
半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导体产业指数，主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股覆盖北方华创、中微公司、中芯国际、韦尔股份、海光信息、华海清科、拓荆科技、南大光电、沪硅产业、长川科技等公司，合计占比约78%，指数集中度相对较高。场外可通过联接基金（A：020464；C：020465）进行关注。
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2025-02-19
中概指数12日涨近20%，摩根大通：中国科技股仍然低估
同壁财经
基金顾问
2月以来，中概股表现持续强势，中概互联ETF（513220）标的指数12个交易日中累计涨幅达19.60%，阶段涨幅和最大回撤均优于恒生指数、恒生科技指数。
摩根大通 表示，看好中国科技股相对于美国科技股的表现，在近期反弹之后，中国科技股的估值折扣仍然很大。
中信建投则认为，看好2025年港股市场，中概科技下半年或更加积极。
DeepSeek引爆互联网创新浪潮
DeepSeek的爆发为核心大厂提供了重构生态价值的战略窗口：
微信搜一搜在调用混元大模型丰富 AI 搜索的同时，近日正式灰度测试接入DeepSeek；
阿里云一站式智能大数据开发治理平台DataWorks正式接入DeepSeek-R1(671B)模型与DeepSeek-R1-Distill-Qwen-32B模型；
百度搜索和文心智能体平台也将全面接入DeepSeek和文心大模型最新的深度搜索功能；
京东云上线DeepSeek-R1和DeepSeek-V3模型，支持公有云在线部署、专混私有化实例部署两种模式……
业内认为，R1多项创新性技术突破路径已开源，其或可被复刻至各大互联网公司旗下AI模型中，带来模型能力的提升，进一步加强对内赋能、对外输出能力。
太平洋证券表示，随着海内外模型差距的逐步缩小，国内拥有场景优势的公司有望受益于底层模型的技术进步，实现AI与应用场景的进一步结合。低成本及开源的DeepSeek有望推动各垂直领域的本地化部署和应用落地。
长城证券观点指出，国内互联网大厂经过十数年角逐，在长短视频、外卖团购、电商、社交、游戏等众多细分领域出现了一批壁垒深厚的具有代表性的公司，整体呈现出了相对成熟的市场格局。未来随着DeepSeek低成本高能效的浪潮蔓延，众多大厂有望根据自身场景特点完成不同垂类的本地化部署，其估值中枢有望迎来重构。
海外资金显著流入中概股
根据中金公司 研报数据，2月6日—2月12日，A股被动资金流入4.3亿美元，前一周被动资金流入为1.3亿美元。同期，港股和ADR海外资金整体流入2.8亿美元，其中被动资金流入从前一周的2.5亿美元增至5.4亿美元，实现翻倍。该机构指出，海外对冲基金等交易型资金流入中国市场，甚至可能是阶段性的主力；海外被动ETF资金流入明显加速。
此外，根据ETF.com网站的数据显示，2月以来，超过10亿美元加仓KWEB——这只海外最大中国股票ETF以中概互联网股票为主要跟踪标的，成分股包括阿里巴巴、腾讯、拼多多、美团等热门中概股。最新规模已超72亿美元，显示出外资对中国互联网资产的强烈看好。
中信证券认为，过去两年中概股存在的估值差问题，有望随着中国互联网资产价值的重估而逐步明晰。中国优质互联网资产与美国同行业相比，业绩增速差距并不明显，但却存在显著的估值折价现象。而AI技术的发展，或成为推动价值重估的关键催化剂，为中国互联网企业带来新的发展机遇。
高盛表示，未来十年，人工智能的广泛采用可能会使中国股票每股收益每年提高2.5%。增长前景的改善、信心的提振或将使中国股票公允价值提高15%—20%，并可能带来超过2000亿美元的投资组合流入，从而部分扭转全球投资者对中国股票的低配局面。
展望后市：中概行情能否持续？
展望未来中概股行情，市场普遍认为涨势仍会持续。摩根大通分析师Alex Yao团队认为，目前由AI驱动的这一波中概科技股涨势不会只是昙花一现。根据美国AI交易的经验，在市场和公司积极发展的前提下，颠覆性基本面发展所带来的估值重估可能是持续的。
中信证券也表示，尽管近期中概科技公司股价已有显著涨幅，但从长远历史周期来看，仍处于AI时代的早期阶段，也是中国科技资产重估的开端。DeepSeek实现了关键的自主创新与突破，但这场科技战役远未结束。从技术突破到行业引领，从技术创新到应用落地，从改变市场预期到创造实际价值，从本土低质量竞争到全球化高质量发展，中国科技企业仍面临诸多挑战，未来的发展道路依然漫长。
从基本面上看，国海证券认为，现阶段互联网公司重视股东回报力度，致力于保持较强的估值表现与性价比，截至2025年2月14日，大部分互联网公司2025年估值仍在17XPE以下，收入增速在12%左右，部分公司利润增速仍维持较高水平，股东回报可观。
来源：国海证券
在此背景下，在AI领域领先突破+高质量增长+高股东回报的头部互联网公司，有望迎来长期驱动。
中概互联ETF（513220）跟踪中证全球中国互联网指数，覆盖了全球上市的中国互联网公司，主要覆盖在港股、美股上市的优质互联网公司，如拼多多、阿里巴巴、腾讯、美团、网易、小米、京东等耳熟能详的中国互联网头部企业，其中，前五大权重股占比达65%，给予互联网巨头更高权重，兼具集中度高和覆盖面广的特点。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金可以投资香港市场，也可以投资其他境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。
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