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市场风格切换加快，红利资产布局正当时 1月21日，上证指数在探底回升后仍收跌，整体走势较为纠结。与此同时，沪指、深成指和创业板指的走势各异，进一步凸显了市场的分化格局。这种分化一方面反映了市场资金的分歧，另一方面也与当前的市场情绪以及资金面压力密切相关。



2025年以来，市场风格转换速度较快，此前，大市值以及高股息相关上市公司一度表现强势，但在市场快速反弹阶段小市值以及“题材股”更受市场资金青睐。短期已经演绎了超短期的“高股息搭台，主题活跃唱戏”行情。

在此前的2024年，红利资产曾备受机构和普通投资者的青睐。然而，进入去年四季度后，市场风格发生转变，中小盘股和科技成长股表现强劲，红利资产及顺周期资产则受到一定程度的压制。在风格切换快速的市场环境下，红利+科技的“哑铃”组合，或是更适应当下风格。

目前，从资金面和外部环境来看，红利资产或是较好的布局时机。资金面上，春节前，部分投资者会选择获利了结，落袋为安，导致市场资金面相对紧张。这种情绪也会影响杠杆资金，使得融资余额出现回落。短期内，资金面紧张可能会导致市场估值承压、交易活跃度下降、市场情绪低迷，并对小盘股和成长股产生较大影响。

外部环境也对A股的上行形成一定压力。1月份，国内政策与经济数据进入相对真空期，缺乏明确的政策指引和关键数据支持。另一方面，海外特朗普正式就任带来的不确定性，尤其是关税和科技制裁政策的潜在变化，对市场风险偏好形成一定制约。

在种种不确定性情况下，红利资产以其盈利稳定性和收益确定性，成为资金配置的对象。

在近期出现回调后，红利资产或再次受到资金关注。例如1月21日，中证红利ETF（515080）资金再次净流入，净流入约5500万，60日内，净流入超20亿。

长远 来看，A股的增量资金多来自于保险、银行理财等长线资金。通常，保险等长线资金更偏爱红利资产，过去的2024年险资数次举牌或增持高股息红利资产。原因在于其能够提供稳定的现金流和分红收益，从而满足长线资金对于稳健回报的需求。同时，红利资产在低利率环境下展现出较高的配置性价比，能够有效提升投资组合的整体收益水平。此外，红利资产的防御性特征使其在市场波动或经济不确定性增加时，能够为投资组合提供一定的缓冲和保护，进一步增强资产配置的稳定性。

在市场风格切换中把握行情，或可配置中证红利ETF（515080），紧密跟踪中证红利指数，该指数选取沪深两市中现金股息率高、分红稳定的100只股票作为成分股。稳定的分红为投资者提供了持续的现金流，尤其适合低风险偏好和追求稳定收益的投资者。没有股票账户的也可以通过联接基金(A类012643；C类012644)进行布局。

发文：山雨求 阅读全文
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2025-01-22
节前布局科技，选择A股还是港股？ 随着春节日益临近，近期A股和港股市场也迎来了明显的上涨趋势。而要说表现最好的板块，那非科技板块莫属了，尤其是估值层面更低、受益于海外资产流动更强的港股科技，展现出了更高的弹性。

比如中证香港科技指数港币指数（931574），自1月13日反弹以来截至目前涨幅接近11%，远超同期A股硬科技代表指数之一科创50指数的2.53%。而且拉长周期来看，近一年中证香港科技指数港币指数持续跑赢科创50指数超过16%，超额明显。



在当下自主可控和发展新质生产力趋的势下，以科技为主线的布局逻辑已成为了众多投资者的普遍认识。而且在当下节前效应下，科技板块表现出来的高弹性无疑是博弈跨年行情的最佳选择。

那么就目前而言，是布局A股还是港股科技呢？我认为还是港股科技优势会大一点。

首先就是业绩，以上数据已经很好的说明了港股科技短期弹性和长期业绩更好。

其次， 在当下美联储降息背景下，港股相比于A股会更受益于海外流动性增强影响，使得港股科技板块在面对反弹行情时能表现出更强的弹性。而且港股采用的T+0交易制度，能使投资者更好的把握行情的变化。

最后，港股市场对内地政策的反应通常更为敏感，尤其是在当下内地政策扶持科技创新行业的情况下，港股科技板块往往能更快地反映这些政策利好，表现出较大弹性。

看好港股科技布局的朋友不妨关注一下港股科技50ETF(159750)，该ETF跟踪的是中证香港科技指数港币指数。该指数在众多港股上市的科技股中，遴选了50只成长空间大、业绩较为稳定的标的。前十大权重股权重合计超过70%，以通信服务、可选消费等行业的大市值龙头企业为主。企业具备领先的科技创新能力和突出的行业影响力，能够及时跟踪前沿科技动态，开展科技创新探索与研究工作，持续引领行业发展，使得指数稳稳把握科技产业发展的“风口”，享受科技进步红利。



发文：ETF红旗手 阅读全文
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2025-01-22
节前5日上涨概率高达80%！半导体已率先开启反弹 昨日，A股迎来分化走势，科技领域成为市场反弹的主力，尤其是半导体行业，持续上攻，稳居行业涨幅榜首位。相关ETF方面——半导体设备ETF(561980)截至收盘上涨0.32%，站上30日均线。



按照以往的A股来看，近二十年春节前后沪指的上涨概率较高，节前5日上涨概率达80%，节后5日上涨概率达75%。

今年来看，经历年初回调后，目前市场有着明显的底部反弹趋势，叠加前期和近期利好政策持续发力和外围扰动减弱，预计今年的跨年行情也将如期演绎。

而从布局方面来看，去年包括近期以半导体为首的科技领域往往能在这种反弹行情中展现出更高的弹性。而且从近期的业绩披露来看，半导体行业整体业绩预喜率较高。特别是半导体设备细分领域，业绩表现尤其亮眼，显示出下游需求的持续强盛，或有望进一步带动投资情绪，从而推高股价。

以下是中证半导指数部分成份股24年业绩预告数据：

北方华创：预计2024年度营业收入为276亿元—317.8亿元，比上年同期增长25%—43.93%；归母净利润为51.7亿元—59.5亿元，比上年同期增长32.6%—52.6%；扣非净利润为盈利51.2亿元—58.9亿元，比上年同期增长42.96%—64.46%。

中微公司：预计2024年营业收入约90.65亿元，同比增长约44.73%。其中，2024年刻蚀设备销售额约72.76亿元，同比增长约54.71%。

海光信息：预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比，增长43.29%到59.12%；预计2024年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，增长50.48%到65.44%。

韦尔股份：预计2024年净利润为31.55亿元到33.55亿元，同比增加467.88%到503.88%。

从以上数据可以看到，在经历近几年的调整后，我国半导体行业在2024年展现出强劲的发展势头。这背后的原因除了行业持续复苏之外，还有很大一部分原因来自国产替代空间的打开。在当下海外限制不断加码，行业需求持续旺盛的背景下，预计国产半导体设备企业在今年也将继续保持业绩稳定增长，无论是短期还是长期都值得重点布局。

据资料显示，半导体设备ETF（561980）是市场上首只跟踪中证半导指数的基金。该指数重点聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股合计占比近8成，高度集中的指数构成，能让投资者精准把握半导体上游产业的整体发展趋势。



此外，从市场表现来看，无论是上一波反弹行情还是上一轮半导体周期来看，中证半导指数的弹性都是较高的，超过其它同类半导体指数，非常适合当前节前布局！场外投资者也可通过联接基金（A：020464；C：020465）进行布局。



发文：ETF红旗手 阅读全文
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2025-01-22
A股进入外部扰动落地窗口期，杠铃策略或占优 兴业证券分析指出，岁末年初红利资产关注度提升，或由三大逻辑驱动。一是分红手续费调降、市值管理鼓励分红等相继落地，上市公司分红活跃度进一步提升。二是长债利率快速下行，红利资产配置性价比进一步凸显。三是岁末年初，以险资为代表的资金对红利资产配置需求提升。从保费的流入节奏来看，1月份通常是全年保费收入最高的月份，约占全年保费收入的20%，保费流入所带来的险资配置需求有望为红利板块提供增量资金。

华安证券最新观点认为，市场或处于转换变局时刻。或可关注三条主线：1、春节前具备良好配置契机和性价比的高股息，主要包括银行（保险）以及煤炭等。2、景气有望改善的部分消费品。3、科技板块中估值仍有提升空间及存在景气改善的通信等。

中证红利ETF（515080）标的指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。

指数最新市盈率7.28倍，处于近10年分位数38.01%，指数发布以来分位数30.13%。股息率方面，中证红利指数最新股息率6.19%，同期十年期国债到期收益率为1.66%，高股息配置价值较为凸显。

从红利热度来看，中证红利成交额/中证全指成交额最新数值为2.99%，热度有所回落，短期板块布局窗口或再临。

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2025-01-22
春节假期临近，旅游热度提升 距离春节假期还有4个完整交易日，旅游相关板块（机场、酒店、景区等）热度提升，旅游ETF（562510）自近期底部拉升幅度已超6%

同程旅行数据显示，1月13日至1月16日，HopeGoo平台上大量海外用户搜索国内旅游相关信息，其中，酒店搜索热度环比上涨36%，机票搜索热度环比上涨28%。

自驾游也有望受益于高速在春节期间的免费政策。据交通运输部消息，2025年春节假期小型客车上高速公路继续免收通行费，免费通行时段为1月28日00:00至2月4日24:00。 阅读全文
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2025-01-21
红利价值风格有望回归，当下或是逢低布局的最佳时机 今日早盘，A股在高开低走震荡后在尾盘迎来快速拉升，三大指数集体翻红。反观红利板块，依旧承压，相关ETF——中证红利ETF（515080）截至中午休盘仍下跌0.54%。



目前来看，在外围扰动有所缓和、节前交易情绪的带动下，大家或许更看重一些成长类资产表现。但是从后续来看，市场可能仍然面临一定不确定性的压力。而且在经济弱修复、低利率环境下，红利资产也依旧具备较高的吸引力。

我们来看看技术面的情况。今天因为利好加持，沪指早盘直接越过3250点，开盘在3256.83，但是抛压巨大，不得不震荡回落。而且在午盘前拉升后触及3250点后，目前又再次回落，说明上行压力很大。而且近期指数持续在5日均线之间震荡，大幅上涨的动能和空间并不大，整体就是一个震荡趋势。



因此，不管短期行情如何演绎，在整体市场环境下红利有着最基本的布局逻辑，红利价值风格也有望再度回归。

此外，从交易拥挤度来看，中证红利指数交易拥挤度明显有着低位回暖趋势。中证红利成交额/万得全A成交额代表的拥挤度略微抬升至3.6%，但仍位于均线下方。一般在均线上方可能提示短期交易拥挤预警。数据说明红利资产当前交易拥挤度并不高。

而且，从资金面上来看，在市场调整时，中证红利ETF（515080）的融资余额明显上升，显示市场资金杠杆买入中证红利ETF以博取后市可能的估值修复。大家不妨趁着当前由于短期热点使得红利承压回调之际，逢低布局一波。



中证红利ETF（515080）紧密跟踪中证红利指数。该指数选取的是沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为样本，成分股大多具有较高的股息率，能为投资者提供较为稳定的分红收益。

资料显示，中证红利指数在经2024年末调仓换股后股息率已超6%。相对于挡墙十年国债收益率不到1.7%可谓超额显著。看好的朋友不妨通过中证红利ETF（515080）一键布局。没有股票账户的也可以通过联接基金(A类012643；C类012644)进行布局。

发文：ETF红旗手 阅读全文
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2025-01-21
第二波上涨行情或将开启，新年前后为布局区间 这几天A股开始走修复趋势，上证指数拉回到3200点后开始在附近横盘。此情此景，想必大家都好奇接下来A股会怎么走，我们又该如何布局？



依旧是借用陈果的话回复大家：继续积极布局，回调就是良机。

一方面，国内做多情绪恢复，市场静待下次起跳。

随着市场在3100点左右企稳反弹，投资者之间的悲观情绪已经得到了有效宣泄，之前于10月8号左右进入的投机资金也在近期这一波调整中流出。简而言之，市场情绪在这里已经筑底转暖，后续随着抄底资金不断地涌入，或将带动市场重启上行。

另一方面，内外基本面趋稳。之前市场一直在调整，不排除资金有观望的倾向，而待到最新的经济数据出炉后，他们才开始缓慢布局。或者可以说，最新的经济数据，为市场提供了向上的动能：2024年GDP完成5%的增速目标，尤其四季度同比增速达到了5.4%。

外部看，20号的不确定性已然落地，目前看尚且比较积极，接下来就是要等待23号日本央行的数据，如若依旧能平稳“着陆”，我国的政策空间将被打开，届时，在政策的指引下，资本市场有望重获上行动力。

最后，从数据角度看，2020年以来（不包括2020年），春节到两会期间沪深300指数的上涨概率达到了66.7%，万得全A达到了88.9%，日历效应明显。

总之，当前的A股有三方面利好做支撑，长期向上的趋势难改，短期如遇回调，或许是逢低布局的良机。

至于标的的选择，因为A500指数与宏观联系较为紧密，上述三条又皆为宏观利好，所以我选择了A500指数ETF（560610）来跟踪A500指数，准备在近期多捡一些便宜筹码，积极应对即将到来的“春节躁动”行情。

作者：钱袋侦探社 阅读全文
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2025-01-21
红利又给加仓机会了 临近春节，A股依旧延续震荡趋势，主要指数日内波动较为剧烈。而在成长/价值的跷跷板效应下，近日红利方向有所承压，中证红利ETF（515080）连续三日小幅下跌。

但对于想要吃股息的投资者而言，指数跌下来了意味着潜在股息率就更高了，逢低配置反而是不错的策略。

事实上不少投资者也是选择这么操作的，从中证红利ETF收盘价及融资余额可以看出，在标的下跌的时候，融资余额明显上升，资金越跌越买非常明显。



当前来看，由于中证红利股息率和10年期国债收益率仍存在较大利差，包括险资在内的长线资金有望持续增配高股息资产，红利风格在2025年全年来看仍有望延续正收益。

数据显示，由于指数调仓和近年来公司加大分红力度，中证红利股息率在2024年末仍高达6%左右，而无风险利率（10年期国债收益率）却在2024年全年一路下行，股债收益差一路扩大到4%以上。



而当前低利率环境下，传统固收类资产的回报普遍下降，保险公司面临“资产荒”的窘境，高股息率的股票一方面分红稳定，另一方面波动率也相比大盘更低，成为险资等长线资金近年来青睐的“香饽饽”。

并且从估值维度看，当前中证红利整体也并不算贵，截至2024年12月31日，中证红利指数PB（TTM）为0.79倍，仍是破净状态，处在近5年适中位置，整体估值水平仍然具有投资价值。



总得来看，当前中证红利高股息特征突出，且估值尚属合理期间，近期红利风格有所降温下，反而是年初捡筹码的不错时间。并且中证红利ETF（515080）有望实现“季季分红”，可满足大家的现金流需求，是配置红利的不错工具。

作者：A股小挖基 阅读全文
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2025-01-21
产业巨头600亿加码人工智能，人工智能ETF（159819）基金份额突破100亿大关，规模居同类第一 截至13:17，中证人工智能主题指数涨1.55%，权重股中，中际旭创涨0.3%，海康威视涨0.3%，寒武纪-U跌0.8%，新易盛涨2.7%，韦尔股份涨1.2%。此外，萤石网络涨11.1%，晶晨股份涨7.8%，恒玄科技涨6.9%，瑞芯微涨6.5%，中科创达涨5.7%。

数据显示，人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数，成立以来规模迅速增长，近5日资金净流入超2.5亿元，近60日资金净流入超22亿元，最新基金份额突破100亿份，流通市值超90亿元，规模居同类第一。

消息面上，近日，国家人工智能产业投资基金成立，出资额600.6亿元。该基金由国智投（上海）私募基金管理有限公司、国家集成电路产业基金三期共同出资。

据赛迪顾问数据，中国人工智能产业未来10年将呈现出显著的增长趋势，并在全球市场中占据重要地位。2025年到2035年，中国人工智能产业规模预计将从3985亿元增长至17295亿元，复合年增长率为15.6%。

易方达基金管理公司资产管理总规模今年处于行业第一，产品线齐全；指数投资经验超20年；ETF总规模超6000亿元；人工智能ETF（159819）的管理费率为 0.15%，托管费率为 0.05%，均为行业较低水平，能为投资者节省投资成本。



关联产品：

人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。 阅读全文
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2025-01-21
药企盈利预告+1，百利天恒扭亏为盈 1月20日，百利天恒发布2024年业绩预告，预计营收58亿左右，同比增长超900%，将实现扭亏为盈。

百利天恒表示去年收到核心产品BL-B01D1的海外合作伙伴百时美施贵宝（BMS）基于合作协议支付的8亿美元不可撤销、不可抵扣首付款，公司营业收入大幅增加。

药企业绩呈现好转趋势，百济神州在此前也宣布将有望在2025年首次实现扭亏为盈（经营利润转正），药明生物新增项目再创新高……估值水平较低的医药行情有望迎来反转行情。


相关标的：

恒生医药ETF（159892）

恒生医药ETF联接A/C：016970/016971 阅读全文
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2025-01-21
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